原標(biāo)題：對2020年及未來，沈南鵬、李開復(fù)、高嘯虎等10位投資人都在看什么．．．．．．

來源：我有嘉賓（ID：wetalkTV）

作者：魯婧涵

他們提前站在了2020年的春天。

擅長抓住新經(jīng)濟大趨勢投賽道的沈南鵬，嗅到了出海與數(shù)字經(jīng)濟仍未大規(guī)模滲透的垂直商機；

長期關(guān)注2C類型，投出B站、美團點評的甘劍平，仍將執(zhí)著于移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資；

堅信現(xiàn)在是“大航海時代”的童士豪，持續(xù)研究出海投資的機遇與挑戰(zhàn)；

“中國谷歌第一人”宓群，認(rèn)為機器人流程自動化創(chuàng)業(yè)是一個歷史性機會；

“投資界網(wǎng)紅”朱嘯虎，表示企業(yè)服務(wù)公司在資本市場的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先消費互聯(lián)網(wǎng)；

慧眼識瑞幸，重注1.2億美元讓瑞幸咖啡創(chuàng)立僅18個月就敲響美國納斯達(dá)克的鐘聲的劉二海，將繼續(xù)尋找構(gòu)建在新基礎(chǔ)設(shè)施之上的新物種；

和黃崢僅交流15分鐘就投資拼多多的張震，仍將聚焦新技術(shù)和新消費兩大投資方向；

2019年底成功募資35億元的陳維廣，繼續(xù)關(guān)注有關(guān)“效率提升和自主創(chuàng)新”的企業(yè)服務(wù)和硬科技機會，基于“支付方創(chuàng)新和醫(yī)療服務(wù)創(chuàng)新”的大健康機會，以及基于“新人群、新場景、新品類”的消費機會；

成功投中了17家獨角獸，對技術(shù)有深刻理解的李開復(fù)認(rèn)為市場的下一個機會來自于技術(shù)驅(qū)動的后端創(chuàng)新；

投中小米、美團點評等公司的鄺子平，表示市場上還有純商業(yè)模式創(chuàng)新帶來的創(chuàng)業(yè)機會，而硬科技也將真正落地到不同的垂直行業(yè)……

投資趨于理性，熱情仍未燃盡。在新的發(fā)展階段，十位投資人都怎么看？

1

沈南鵬：看垂直領(lǐng)域數(shù)字化

現(xiàn)在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)了兩個趨勢：一是全球化越來越明顯，不僅在中國、美國，其他諸多國家和地區(qū)，比如東南亞、中東，甚至拉美、非洲，都出現(xiàn)了一批發(fā)展迅速的“獨角獸”；二是現(xiàn)在的數(shù)字經(jīng)濟幾乎滲透到所有領(lǐng)域，每個行業(yè)都在互聯(lián)網(wǎng)化、數(shù)字化、云化。數(shù)字化在各領(lǐng)域加速滲透，釋放出巨大的創(chuàng)新活力。

推動全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展主要有三個原因：第一是各國在推動數(shù)字化方面的努力；第二是90后年輕企業(yè)家在互聯(lián)網(wǎng)中扮演著重要的角色，而這批90后是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)成長起來的；第三是消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)變的趨勢正在加深，數(shù)字化開始滲透到各個行業(yè)，提升行業(yè)效率。

如果說兩年前人工智能投資還集中于底層技術(shù)投資，現(xiàn)如今投資人更關(guān)注創(chuàng)業(yè)團隊對于場景的理解和把控能力。市場競爭越來越激烈，隨著算法、大數(shù)據(jù)、芯片等技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度越來越高，只有解決垂直行業(yè)痛點的公司，才有機會成為偉大的公司。

2

甘劍平：仍看好消費互聯(lián)網(wǎng)

中國已是世界第二大經(jīng)濟體，增速也不錯，消費市場規(guī)模很龐大，但消費在GDP中的占比與美國相比還不高，未來會有比較大的釋放空間。

第二，我們更加看好消費互聯(lián)網(wǎng)，覺得這一領(lǐng)域還有很多機會?，F(xiàn)在中國大概有7、8億互聯(lián)網(wǎng)用戶，雖然人口紅利可能已經(jīng)沒有了，但大家在互聯(lián)網(wǎng)上的消費數(shù)額越來越多。以前，電商在整個零售中的占比大概只有個位數(shù)，現(xiàn)在已經(jīng)有約20%了；人們此前對于互聯(lián)網(wǎng)付費的意愿沒有那么強，現(xiàn)在各類包年、包月付費是很常見的事。

所以，渶策未來會以消費互聯(lián)網(wǎng)為主，也會看一些同消費相關(guān)的產(chǎn)品或服務(wù)，比如寵物行業(yè)、社交電商等。除了寵物外，我們對媒體、社交網(wǎng)絡(luò)的一些細(xì)分方向也很有興趣。

渶策的另一個主要方向是智能科技。利用人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)來賦能企業(yè)，從而讓企業(yè)更高效地運轉(zhuǎn)，更快地獲得用戶增長，或者說捕捉到商機。智能科技必須能在一段時間內(nèi)做到完全的商業(yè)化，要非常明顯地幫助企業(yè)大規(guī)模提升效率才行。

3

童士豪：出海是下一個十億市場

據(jù)美國幾份移動市場的報告顯示，2018年全球上網(wǎng)的用戶數(shù)量大概是30億左右。這一數(shù)字在2021年將增長到近38億。而其中有三分之二的用戶將來自印度、東南亞和拉丁美洲。來自印度的用戶占比最大，將超過6億。這些用戶的年紀(jì)近一半都在24歲以下。他們生活在信息時代，從小就對各種電子產(chǎn)品十分熟悉。他們其中有70%的人都是通過手機上網(wǎng)。因為使用 ADSL 上網(wǎng)只能在固定的地方，例如家里和公司。越來越多的人希望能夠隨時上網(wǎng)，所以移動設(shè)備的需求越來越大。在印度，4G 的普及降低了人們的上網(wǎng)成本。

在巴西，雖然人均GDP已達(dá)到8900美元，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到70%，但巴西這十年來的經(jīng)濟并沒有成長，甚至有所衰退。在這樣的背景下，是否通過移動互聯(lián)網(wǎng)的成熟度讓IT發(fā)展的更好，是很多在巴西創(chuàng)業(yè)者和VC關(guān)注的話題。

印度人均 GDP 較低，只有2000美元，互聯(lián)網(wǎng)普及率為41%。但是頭部的2億人口的人均 GDP 是可以跟印尼相比的。所以，現(xiàn)階段在印度做投資時，投資 2C 模式的公司可能不是最好的時機，需要等人均GDP變得更高一些。

2018年，VC在印度市場共投資80億美元，在拉美共投資20億美元，而在東南亞投資了110億美元。關(guān)于印度市場，因為大眾普遍看好印度市場的未來發(fā)展空間，（越來越多的投資者聚焦印度市場）所以該國企業(yè)的估值會比較高。隨之產(chǎn)生的獨角獸數(shù)量也就比較的多，目前有19家。而拉美和東南亞各有7家獨角獸。這里拿印度和紐約做個比較，紐約2018年的投資金額為140億美元，卻僅有20家獨角獸。

上述國家未來被投資的機會將越來越大。世界上規(guī)模比較大的基金，例如老虎基金和我們，在這幾個國家，尤其是印度，注入的資金額度將越來越高。

我們對落地下一個十億用戶市場有這樣幾個洞察：

1． 下一個10億用戶市場將會是大眾市場占據(jù)主導(dǎo)；

2． 對比規(guī)模擴張和發(fā)展速度，擴大規(guī)模要比沖在最前更加的重要；

3． 隨著超級應(yīng)用的不斷涌現(xiàn)，新的獨角獸也會隨之誕生；

4． 將線下消費習(xí)慣轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上消費，將會有新的機遇；

5． 中國公司將有很大的機會和潛力，但一定要具備獨特的本領(lǐng)。

4

宓群：中國RPA發(fā)展迎里程碑

企業(yè)級和消費級的平臺是不一樣的。消費級有供應(yīng)端的也有需求端的，非常分散，通過平臺實現(xiàn)更多的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，平臺越大優(yōu)勢越高。企業(yè)級的平臺不容易，但為什么我說RPA是一個平臺？第一它是跨行業(yè)的，不同于現(xiàn)在很多企業(yè)級SaaS有行業(yè)屬性，跨行業(yè)就是不同行業(yè)的公司都可以用；第二RPA是跨部門的，公司里的不同部門都可以用。能同時具備這兩個屬性，我覺得挺少見的。所以你們的客戶群，就是跨行業(yè)的企業(yè)，各個企業(yè)的各個部門，都可以用，這是非常難得的一個基礎(chǔ)。

以前在中國，軟件大家不愿意付錢，用盜版，但美國對知識產(chǎn)權(quán)比較重視?，F(xiàn)在中國轉(zhuǎn)變了。另外，以前國外的人工成本貴，中國的便宜，這個現(xiàn)在也改變了。現(xiàn)在的機會我覺得就是歷史性的機會。中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致國企或者國內(nèi)的公司都想自主可控，市場就給騰出來了。同時，中國的人工成本在往上走，RPA解決的又是人工成本的問題。所以我說這是一個歷史機會，你們站在這個時間點，這是一個非常非常大的歷史節(jié)點。

重?fù)?dān)在我們這兒，咱們要努力。不僅要看到客戶的需求打造產(chǎn)品，非常關(guān)鍵的還有市場的銷售，不是堆人去打單。中國過去并沒有很多做SaaS成功的公司，提供很多成功的銷售經(jīng)驗可復(fù)制、可借鑒。所以我們要用一種非常開放的心態(tài)去學(xué)習(xí)去成長，要快速迭代，要能夠不斷地吸引優(yōu)秀的人才到我們團隊里面來，這是我覺得很重要的一個東西。

5

朱嘯虎：資本轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

當(dāng)下中國在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展，比美國晚5~10年，但中國市場具有后發(fā)優(yōu)勢，例如，中國的互聯(lián)網(wǎng)公司正在更積極地使用人工智能等數(shù)字技術(shù)。中國所有從事企業(yè)服務(wù)的企業(yè)市場份額加在一起是美國的1/100。企業(yè)服務(wù)是非常明確的大的機會，在未來十年，即便市場份額做到美國的1/5都存在非常多的機會。

與此同時，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的市場潛力需要時間來釋放。今天美國有200多家超過10億美金的企業(yè)服務(wù)類企業(yè)，但也要看到這些公司發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模已經(jīng)用了六、七年時間。中國也將走類似的路，企業(yè)服務(wù)的資本效率遠(yuǎn)高于消費互聯(lián)網(wǎng)，我們相信未來十年，企業(yè)服務(wù)能給投資人創(chuàng)造很多回報。事實上，過去12個月企業(yè)服務(wù)公司在資本市場表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于消費互聯(lián)網(wǎng)。

未來十年創(chuàng)業(yè)重心要從“一個中心點”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟墒肿?，兩手都要硬”。人口紅利基本結(jié)束了，但技術(shù)紅利還有很多機會。中國具備抓住技術(shù)紅利的條件和實力。單單就發(fā)明專利而言，已經(jīng)走在世界前列。同時，因為企業(yè)服務(wù)的資本效率遠(yuǎn)高于消費互聯(lián)網(wǎng)，未來資本將會向企業(yè)服務(wù)、智能制造等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域遷移。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是信息技術(shù)和傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合，可以激發(fā)很多市場空間，智慧教育、智慧醫(yī)療、智慧零售、智慧農(nóng)業(yè)、智慧漁業(yè)、智慧出行、智能制造等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都將有非常多的機會。比如，在智能制造領(lǐng)域，面對人力成本不斷上漲，招聘流水線工人已經(jīng)很難了，90后、95后的年輕人不愿意做流水線工人，制造業(yè)非常需要提升信息化能力，獲得降本增效的行業(yè)解決方案。

6

劉二海：孕育更多“瑞幸”

伴隨著中國新基礎(chǔ)設(shè)施的成熟，投資人和創(chuàng)業(yè)者有可能參與到萬億級行業(yè)的重塑中、參與到社會經(jīng)濟變革的過程中、做出一些與眾不同的事，這是一件激動人心的事。

在新基礎(chǔ)設(shè)施之上，一切都才只是開始。新基礎(chǔ)設(shè)施引發(fā)的產(chǎn)業(yè)巨變將孕育出更多“瑞幸”，讓我們一起發(fā)現(xiàn)更多新物種，迎接新的十年！

2020年，新十年的開端。中國經(jīng)濟進入了新基礎(chǔ)設(shè)施的威力全面爆發(fā)的時代，新基礎(chǔ)設(shè)施將孕育出豐富多彩的企業(yè)新物種，核心技術(shù)的發(fā)展將開辟出具有創(chuàng)造力和想象力的新行業(yè)。

工具改變，效率倍速提高，而效率的提高更會直接改變?nèi)藗兊墓ぷ鞣绞?、生活方式：瑞幸咖啡從成立到上市只用?8個月；短短兩年間，一個市值近百億美金、并且正在改變數(shù)千萬中國人咖啡習(xí)慣的公司就這樣誕生了。

蔚來汽車用四年時間造出了中國人自主品牌的高端新能源車，獲得了用戶的高度認(rèn)可，這在傳統(tǒng)汽車工業(yè)時代同樣是不可想象的。

摩拜單車從一輛輪子一蹬就掉的試驗車變成人們出行生活的一部分，每天騎行次數(shù)達(dá)到數(shù)千萬，價值近30億美金，也只花了兩年時間。

在新基礎(chǔ)設(shè)施之上，這些都才只是開始。

7

張震：聚焦新技術(shù)和新消費

不耐心就不要做VC了，因為VC本質(zhì)就是一個長期的價值投資。我們經(jīng)常說不忘初心，作為一個VC的投資人不忘初心，我覺得就是要堅持長期的價值創(chuàng)造，然后要保持一個正確的價值觀。

有些年輕投資人可能覺得價值觀很虛，但其實價值觀與投資回報緊密相連。比如說什么叫耐心資本，他的對面，他的反面可能就是說一些想掙快錢的方式。比如說前兩年比較熱的ICO之類的，很多人確實通過這種方式掙到了快錢，但是他們賠的更快，你如果價值觀不正確，最后可能血本無歸，我們作為VC來講，就應(yīng)該是堅守我們自己的本心，堅守我們的本份做長期的價值創(chuàng)造。

高榕資本將繼續(xù)聚焦新技術(shù)和新消費兩大投資方向，高榕資本堅信，隨著人口結(jié)構(gòu)和社會環(huán)境的不斷演變，人們的生活方式發(fā)生了很大變化，對消費的認(rèn)知得到了極大提升，消費需求愈發(fā)成熟，從而催生出越來越多的新基礎(chǔ)設(shè)施和新品牌。同時，科技發(fā)展是不可阻擋的趨勢，在創(chuàng)造商業(yè)價值的同時，也為人類生活帶來指數(shù)級變化。

8

陳維廣：To B遠(yuǎn)未爆發(fā)

中國經(jīng)濟正面臨從數(shù)量增長向質(zhì)量增長的演進，受高等教育的人口比例持續(xù)增長，研發(fā)人口紅利釋放，工程師數(shù)量迅速增加。人口供給升級將有效推進中國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和核心技術(shù)的自主創(chuàng)新。同時，由于中國人口結(jié)構(gòu)的老齡化壓力、亞健康問題和慢病發(fā)病率的持續(xù)上升，醫(yī)療服務(wù)、藥品流通、支付體系將出現(xiàn)全新的變革。

對于“新常態(tài)”下的創(chuàng)業(yè)，藍(lán)馳認(rèn)為創(chuàng)業(yè)結(jié)果的驗證周期正在被拉長，這對團隊是更嚴(yán)苛的要求。

過去很長一段時間，中國做To B業(yè)務(wù)不賺錢的原因之一是，主要客戶集中在央企、國企、政府、軍工企業(yè)，以及小部分互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)企業(yè)和少量中小企業(yè)，主流客戶付費能力強，但數(shù)量基數(shù)很小。但近年來，由于供給側(cè)改革，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能，越來越多傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，以及大量的中小企業(yè)要想適應(yīng)市場競爭環(huán)境，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，需要借助更先進的技術(shù)手段和數(shù)字化管理方式。所以，To B業(yè)務(wù)如今面臨更大量、更多元化的需求。

企業(yè)應(yīng)用軟件及其他企業(yè)級服務(wù)發(fā)展所需要的基礎(chǔ)條件正在走向成熟。第一、要有好的云計算基礎(chǔ)。第二、一定需要有大的客戶能接受這樣的方案。在中國，這兩個必要條件正在不斷成熟，市場已經(jīng)被教育了一輪。但是，To B業(yè)務(wù)的成長周期長、增長速度慢，企業(yè)客戶的決策鏈條或者說是采購模式、執(zhí)行都比To C更復(fù)雜，成本也更高。同時，聚焦到中國市場，還有一些特殊的情況存在，比如產(chǎn)品的存續(xù)周期短，標(biāo)準(zhǔn)化難度高，商業(yè)環(huán)境的變化頻繁導(dǎo)致客戶需求變化高頻。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是利用新的技術(shù)賦能產(chǎn)業(yè)，但To B的爆發(fā)其實還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到。之所以外界開始高談To B，是因為To C的爆發(fā)性機會沒有以前那么多了。不能因為To C紅利陸續(xù)消失，就制造下一個風(fēng)口，引發(fā)新一輪泡沫。從過去到現(xiàn)在，To B的投資機會和主題一直都很多，但不能稱為風(fēng)口。

9

李開復(fù)：機會來自于后端創(chuàng)新

如果我們?nèi)ニ伎迹@幾點還會繼續(xù)成長嗎？GDP不會像以前那么快速的成長，移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利也已經(jīng)吃完了。再下面融資也面臨了各種的挑戰(zhàn)，我們下面的機會會在哪里？

如果我們看過去的增長，基本來自于重構(gòu)了用戶體驗。用戶無論是需要在線下買東西，做社交，認(rèn)識人，或者O2O等，中國已經(jīng)是世界領(lǐng)跑的，有很多偉大的數(shù)字公司已經(jīng)產(chǎn)生。他們重構(gòu)了一個交易界面，重構(gòu)了一個用戶界面，也創(chuàng)造了巨大的價值。還有非常重要的是累積了巨大的數(shù)據(jù)。

有人說是互聯(lián)網(wǎng)進入了下半場，這可能是好聽的說法，事實是最大的紅利期已經(jīng)結(jié)束了。我們不會再期待像是過去五年十年有這么多超級獨角獸的產(chǎn)生，這一類平臺級別的移動互聯(lián)網(wǎng)的獨角獸，未來會大大遞減。

創(chuàng)新工場認(rèn)為下一個機會是來自于技術(shù)驅(qū)動，后端創(chuàng)新。什么叫后端創(chuàng)新？如果前端創(chuàng)新所顛覆的是社交、媒體、支付、O2O，后端是相對傳統(tǒng)的行業(yè)，比如說物流、企業(yè)服務(wù)、工廠供應(yīng)鏈、零售教育、醫(yī)療。

價值的創(chuàng)造，在這些領(lǐng)域會再帶來30%-50%的成長，增長的主要原因是今天我們的后端還非常的低效，可以看到物流行業(yè)是分散的，不像美國有這么多的巨頭。拼多多買東西，背后有上千萬級別的小工廠，用非常低效的方法在生產(chǎn)。我們可以看到各種三四線城市的零售，買到的東西是多層不合理的利潤的分配。所以現(xiàn)在非常低效的效率，就是我們創(chuàng)造效率的巨大機會。

我們可以把這四種問題分拆下來，分別是線下的后端，線上線下整體的，還有運營成本的提升，最后是行業(yè)級別的提效。

10

鄺子平：還有純商業(yè)模式創(chuàng)新

這一年，我們花了不少的時間把未來大概兩、三年的投資布局做一些調(diào)整。在過去的8-10年里，消費互聯(lián)網(wǎng)和IT是兩個非常清晰的不同品類，我們是比較早的把TMT分開來做投資的，現(xiàn)在又把TMT合起來。其中很重要的原因就是純商業(yè)模式的創(chuàng)新還會有，但未必像過去幾年那么熱鬧，能夠再創(chuàng)造出像美團等這樣大的平臺出來。對于純科技平臺的深挖，不論是做人臉識別的平臺，還是其他的平臺，啟明創(chuàng)投也做了一些。

未來的兩、三年，硬科技將真正能夠落地到不同的垂直行業(yè)，科技將在不同行業(yè)、領(lǐng)域賦能，包括消費領(lǐng)域、傳統(tǒng)行業(yè)等等，將利用互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)及AI等科技手段提高效益。

啟明創(chuàng)投布局比較大的投資板塊是醫(yī)療健康，對這個板塊我們還是非常樂觀的，未來幾年里，我們看不到任何對醫(yī)療健康行業(yè)繼續(xù)健康發(fā)展大的障礙和阻力，因此這一塊我們會投入一半左右的人力、物力。