白馬股

最近一周時(shí)間的A股表現(xiàn)，可以稱得上經(jīng)典走勢(shì)。2月3日的一根長(zhǎng)陰線下跌，緊隨其后的，卻是連續(xù)五根陽(yáng)線的快速上漲。截至目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出了近年來(lái)的反彈新高，深證成指也基本上回補(bǔ)了2月3日的跳空缺口。不過(guò)，與之相比，上證指數(shù)仍與2月3日缺口有著近百點(diǎn)空間，市場(chǎng)展現(xiàn)出明顯的深強(qiáng)滬弱走勢(shì)。

在疫情影響下，今年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)以及上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或許并不會(huì)太樂(lè)觀。但是，從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，似乎已經(jīng)對(duì)潛在的利空預(yù)期作出了反應(yīng)，市場(chǎng)資金對(duì)A股市場(chǎng)乃至國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景還是抱有比較積極的態(tài)度。

成交量能高度活躍，市場(chǎng)流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)積極展現(xiàn)，這無(wú)疑成為了近期A股市場(chǎng)的重要運(yùn)行特征。實(shí)際上，在市場(chǎng)持續(xù)活躍的成交量背后，反映出來(lái)的往往是資金對(duì)市場(chǎng)發(fā)展前景的投資信心，并已經(jīng)基本上認(rèn)可了當(dāng)下市場(chǎng)的投資價(jià)值。

不過(guò)，在最近一周時(shí)間內(nèi)，A股行業(yè)板塊的走勢(shì)卻存在著明顯的分化表現(xiàn)。一方面是科技、醫(yī)療行業(yè)的持續(xù)走強(qiáng)，甚至一度呈現(xiàn)出大面積漲停潮的現(xiàn)象；另一方面則是以往保持強(qiáng)勢(shì)的白馬股，卻出現(xiàn)了明顯走弱的跡象。在最近一周市場(chǎng)持續(xù)反彈的過(guò)程中，不少我們耳熟能詳?shù)陌遵R股，卻并未走出快速回升的走勢(shì)，填補(bǔ)缺口的白馬股也是為數(shù)不多。

例如，作為具有低估值優(yōu)勢(shì)的銀行保險(xiǎn)股，卻在近期的反彈行情中，顯示出一定的疲軟運(yùn)行格局。其中，頗具代表性的上市公司，莫過(guò)于工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行以及中國(guó)平安等。

再如，作為大消費(fèi)代表的上市公司，同樣呈現(xiàn)出持續(xù)疲軟的價(jià)格表現(xiàn)。例如，有長(zhǎng)期白馬股稱號(hào)的格力電器、美的集團(tuán)等，至今仍未填補(bǔ)今年2月3日的跳空缺口位置。

此外，又如鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)周期行業(yè)，在這一輪反彈行情中，同樣展現(xiàn)出一定的疲軟表現(xiàn)。不可否認(rèn)的是，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稍存不穩(wěn)定預(yù)期的背景下，傳統(tǒng)周期行業(yè)同樣會(huì)受到或多或少的影響，結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的環(huán)境因素，市場(chǎng)資金更愿意關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)，而不是傳統(tǒng)周期領(lǐng)域。

與深證成指以及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的指數(shù)相比，白馬股的持續(xù)走弱，卻導(dǎo)致了滬市指數(shù)的疲軟。其中，作為權(quán)重比例較高的銀行保險(xiǎn)，對(duì)滬市市場(chǎng)指數(shù)的撬動(dòng)影響較大，若銀行保險(xiǎn)板塊持續(xù)受壓，那么滬市回補(bǔ)缺口的壓力也會(huì)隨之提升。

事實(shí)上，在市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩的過(guò)程中，卻容易加劇機(jī)構(gòu)資金的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作。在實(shí)際情況下，對(duì)于近期相對(duì)滯漲的上市公司，多離不開(kāi)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象。針對(duì)機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)取暖，本身也是一把雙刃劍，既可以合力助推股票價(jià)格的上漲，同時(shí)也會(huì)形成集中拋售的壓力，在市場(chǎng)投資風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換的背景下，以往機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的強(qiáng)勢(shì)股，反而遭到了機(jī)構(gòu)資金的拋售，價(jià)格表現(xiàn)也顯示出相對(duì)弱勢(shì)。

不過(guò)，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，近年來(lái)股票市場(chǎng)還是在不斷上演著板塊輪動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過(guò)程。歸根到底，針對(duì)題材概念股，主要還是要看持續(xù)成長(zhǎng)性的能力，對(duì)白馬股及大藍(lán)籌股票，則很大程度上看它的成長(zhǎng)性與核心基本面狀況。從中長(zhǎng)期的角度分析，市場(chǎng)終究回歸基本面與核心價(jià)值，只要白馬股上市公司的投資價(jià)值可以得到考驗(yàn)，那么題材概念股的階段性炒作后，市場(chǎng)資金還是會(huì)逐漸回流至優(yōu)質(zhì)上市公司身上。