◎作者 |?劉曉博
◎來源?|?劉曉博說財經(jīng) 已獲授權(quán)
2月3日和2月4日，我們剛剛經(jīng)歷一場驚心動魄的“抗疫金融戰(zhàn)”。
由于央行2天里提供了1.7萬億資金的支持、并傳遞了降息的信號，A股初步擺脫了恐慌。A股穩(wěn)，則人心穩(wěn)；人心穩(wěn)，則金融穩(wěn)。
在這場“金融戰(zhàn)”里，有一個境外城市非常重要，甚至超過了香港！
這就是新加坡。
而新加坡之所以重要，是因為它擁有一個堪稱“A股坐標(biāo)”的指數(shù)期貨產(chǎn)品——富時中國A50指數(shù)期貨。
富時集團(tuán)（FTSE Group）是一家英國股票市場指數(shù)和相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)供應(yīng)商，跟“明晟指數(shù)”、“標(biāo)普道瓊斯指數(shù)”并稱全球最著名的三家指數(shù)公司。
富時中國A50指數(shù)，由A股里50家藍(lán)籌股組成，其中包括中國平安、貴州茅臺、招商銀行、萬科等股票。新加坡交易所又依據(jù)“富時中國A50指數(shù)”開發(fā)上市了“富時中國A50指數(shù)期貨”。
這個指數(shù)期貨品種由于交易時間超長、門檻低、全面鎖定A股，成為中國境外最成功的A股指數(shù)期貨。
該產(chǎn)品有兩個交易時段，分別為工作日的上午9點到下午4點半，以及工作日的下午5點40分到次日凌晨4點45分。
也就是說，一天有24小時，而“富時中國A50指數(shù)期貨”交易時間接近20個小時。
A50指數(shù)期貨每天早上9點開盤，這個時間設(shè)定是“有意為之”，比A股早了半個小時，比港股正式開市也早了半個小時，這樣就可以影響A股每天的開盤。
至于下午的交易，除了4點半到5點40分有停頓之外，直接交易到次日凌晨4點45分。新加坡跟北京、香港一樣，都處于東八區(qū)。
而中國的重要經(jīng)濟(jì)政策，一般在A股和港股都收盤之后出臺。這樣，就被“富時中國A50指數(shù)期貨”首先做出了反應(yīng)。
更為重要的是，由于A50指數(shù)期貨在“講英語+歐美法系”的新加坡交易，沒有交易資格與合格境外機(jī)構(gòu)投資者的配額限制，而且特別提供了凌晨交易時段，這非常方便歐美投資者，因此就成為歐美投資者管理A股風(fēng)險的首選工具。
交易時間優(yōu)越、充分反應(yīng)了最新政策影響、集中表達(dá)了歐美主流投資者的博弈結(jié)果，這些因素集合起來，讓A50擁有了重要的參考價值。
于是：新加坡交易所依托英國指數(shù)公司創(chuàng)設(shè)的指數(shù)期貨產(chǎn)品，就構(gòu)成了A股最大的坐標(biāo)。新加坡交易所，由此擁有了對A股重要的話語權(quán)、影響力。
所以，每當(dāng)有重大政策出臺后，次日A股的開盤都要看A50的臉色。黃金周、小長假之后的開盤，也是如此。
而如果你想“四兩撥千斤”地影響A股，A50指數(shù)期貨就成為一個最佳選擇。
當(dāng)然，你也可以通過坐莊港股、影響恒生指數(shù)來影響A股，那顯然要笨很多，堪稱事倍而功半！沒有幾百億上千億資金，根本辦不到。
影響A50指數(shù)期貨，需要的錢就少很多。
“新型肺炎”疫情之后的A股保衛(wèi)戰(zhàn)，事實上就是先從A50指數(shù)期貨開始的。
上圖是2月3日A股開盤前的A50走勢，可以看到成交量突然放大很多倍，然后是劇烈的波動。
上圖2月4日截至下午3點37分的A50走勢，A股開盤時間前后也放出巨量，顯示爭奪非常激烈。
再看一下日K線（上圖），可以看出最近兩天都出現(xiàn)了明顯放量（今天交易時間的“大頭”還在后面）。而在A股休市的那些天，成交量則比較正常。這告訴我們，在A股開市之前，沒有那么多爭斗。
這兩天放出的巨量，就是這一輪“金融保衛(wèi)戰(zhàn)”的炮火和硝煙！
其目的：一方（多方）是為了穩(wěn)住A股、避免中國出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，另外一方（空方）顯然“不懷好意”。
雖然不能說在這個時候“做空中國”的，都有政治目的。但至少是希望在經(jīng)濟(jì)上趁火打劫、賺得盆滿缽滿。
回過頭來看，你就知道央行這兩天一共“放水”1.7萬億，并初步傳遞“降息信號”（10個基點）的重要意義了。
這1.7萬億當(dāng)然沒有都流入股市，而是成為中國金融體系的重要潤滑劑。沒有這些潤滑劑，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)很有可能“抱死”。因為在大的災(zāi)難到來時，大家本能是“按緊自己的錢袋子”，輕易不外借。如果外借，也會大幅提高利率。
如果流動性陷入短缺，隔夜拆息會飆升，然后就是一系列金融違約出現(xiàn)，股市會被嚇得連續(xù)暴跌，最終引發(fā)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，將整個經(jīng)濟(jì)帶入萬劫不復(fù)的深淵……
所以說，央行這1.7萬億是救命錢。雖然尚不能拯救經(jīng)濟(jì)，但至少化解了一場可能到來的金融危機(jī)。
接下來，中國要做的是出臺系列經(jīng)濟(jì)政策，減稅降費、加大國債地方債發(fā)行力度、增加赤字率、降準(zhǔn)降息，增加新增貸款和社會融資額，讓經(jīng)濟(jì)逐步回到正常軌道上。當(dāng)然，前提是盡快控制住疫情。
如果疫情長期化，對中國經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定的影響會很大，危機(jī)和劇烈波動還會再來。
從A50指數(shù)期貨的“超凡影響力”，我們也可以做出如下反思：
為什么我們沒有A50指數(shù)期貨這樣有影響力的產(chǎn)品？深滬沒有，可以理解。香港為什么也沒能做出來？
目前全球有四大金融中心：倫敦、紐約、香港、新加坡。四大中心都是講英語、歐美法系的地區(qū)，這是全球金融話語權(quán)在“英國—美國”之間傳遞的結(jié)果，也是歐美法系優(yōu)勢的體現(xiàn)。
倫敦、紐約、香港，正好處于不同的地區(qū)，可以通過接力棒實現(xiàn)全球24小時無縫交易。所以，站在美英金融霸權(quán)的角度，需要香港這個支撐點。但英美同時扶持了新加坡，成為香港的影子，隨時準(zhǔn)備競爭上崗。
大國的競爭，說到底是制度、科技、金融之爭，金融話語權(quán)非常重要。
A50指數(shù)期貨和新加坡“候補香港的地位”帶給我們的啟示是：
第一，中國需要香港這個重要的金融中心，一定要呵護(hù)好它，讓它認(rèn)同祖國的同時、發(fā)揮已有的金融中心、中國經(jīng)濟(jì)超級聯(lián)絡(luò)人的作用。同時，還要支持香港跟新加坡競爭，擁有更大的金融話語權(quán)。
還記得港交所此前想收購倫敦證券交易所嗎？富時集團(tuán)就是倫交所全資控股的企業(yè)。如果港交所成功的話，這將意味著什么？
或許正是港交所收購倫敦證券交易所將帶來一系列重要變化，美歐當(dāng)局也不會同意。
第二，上海、深圳等內(nèi)地金融中心，也要通過逐步擴(kuò)大開放，參與到國際金融話語權(quán)的競爭中，而不能僅僅是“窩里橫”。
第三，中國要用好澳門這個窗口。人民幣計價的證券交易所會出來嗎？讓我們拭目以待。
但從短期來看，A股開盤前“南望新加坡”的局面很難改變。
最后說一下2月4題的股市。2月3日新年開市第一天，上證指數(shù)尾盤偏弱，再加上深滬股市全天成交量萎縮，因此很難判斷見底。但今天表現(xiàn)不錯，成交放量而且尾盤逐波走高，上證指數(shù)是一根“短上影光腳”的大陽線，顯示市場氣氛有了較大好轉(zhuǎn)。
未來A股的走勢，要看疫情發(fā)展變化情況。尤其是新增確診、新增死亡、新增疑似等病例的數(shù)量。
