原標(biāo)題：特斯拉股價(jià)飛升 馬斯克有望達(dá)到首個薪酬里程碑 來源：金融界網(wǎng)站

過去幾個月，電動車制造商特斯拉股價(jià)一直節(jié)節(jié)上升，這輪反彈始于公司在第三季錄得1.43億盈利。特斯拉的上海超級工廠在2019年底向員工車主交付首批Model 3，管理層并剛制定在上海生產(chǎn)Model Y的計(jì)劃，進(jìn)一步加強(qiáng)公司的動力（盡管其CEO馬斯克已跳起像鮑爾默（Steve Ballmer）那樣的舞步）。股價(jià)飆升令特斯拉的總市值升至890億，超越通用汽車和福特汽車市值的總和。

S3 Partners的Ihor Dusaniwsky（專門作出沽空分析）表示，特斯拉早期的部分升幅是由沽空者帶動，他們自6月份起平倉。結(jié)果仍然是讓馬斯克2018年薪酬方案的首個估值里程碑變得觸手可及。

市值邁向12位數(shù)

特斯拉股東在2018年批準(zhǔn)了惹來爭議的馬斯克薪酬方案。對馬斯克來說，這方案價(jià)值數(shù)十億元，但前提是要公司達(dá)到一系列特定的里程碑。該薪酬協(xié)議是仿照他先前與公司簽訂的協(xié)議。

該方案包括12批股票期權(quán)，每批代表當(dāng)時(shí)特斯拉已發(fā)行總股分的1%，在特斯拉達(dá)到市值和營運(yùn)里程碑時(shí)授予。第一階段的市值里程碑為1,000億。

之后的里程碑以500億遞增，意味特斯拉的總估值必須達(dá)到令人難以置信的6,500億，馬斯克才能獲得所有期權(quán)獎勵。除了達(dá)到市值里程碑外，還有16個與收入和經(jīng)調(diào)整稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）相關(guān)的營運(yùn)里程碑，后者的唯一調(diào)整是撇除股權(quán)獎勵。各階段的里程碑如下：

收入經(jīng)調(diào)整EBITDA

200億15億

350億30億

550億45億

750億60億

1000億80億

1250億100億

1500億120億

1750億140億

所以，就算估值在未來幾周或幾個月達(dá)到1,000億，這間汽車制造商還要達(dá)到收入或經(jīng)調(diào)整EBITDA的里程碑，馬斯克才能拿到首批股票期權(quán)。以下是特斯拉截至第三季在該兩項(xiàng)指標(biāo)上的表現(xiàn)。

指標(biāo)（過去12個月）2019年第三季

收入244億

EBITDA21億

即使在調(diào)整前（即從EBITDA撇除股權(quán)獎勵前），特斯拉在提交予監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件中指出，公司已超出該兩項(xiàng)目標(biāo)：截至2019年9月30日，公司已達(dá)到兩項(xiàng)營運(yùn)里程碑：（i）年化總收入200億及（ii）年化經(jīng)調(diào)整EBITDA 15億。兩項(xiàng)數(shù)字須經(jīng)董事會正式認(rèn)證，而公司尚未達(dá)到市值里程碑。

此外，特斯拉現(xiàn)時(shí)認(rèn)為，公司的經(jīng)調(diào)整EBITDA可能將達(dá)到30億的里程碑，意味特斯拉將開始按比例確認(rèn)相關(guān)的股權(quán)獎勵開支。換言之，倘若特斯拉的市值達(dá)到1,000億，馬斯克將獲得巨額報(bào)酬。