年后復(fù)牌第一天，不出所料的普跌。

這種情況其實(shí)再正常不過，況且盤中還出現(xiàn)了多次個(gè)股跌停位置的大買單，相信投資者應(yīng)該知道，這些試探性的買單，絕非個(gè)人可以的。

拋開大盤之外，在一片緊張的復(fù)牌前，有一家公司，卻拋出了巨虧的預(yù)告，而這家公司，又是之前的優(yōu)質(zhì)白馬股，不由得引起一片罵聲，這，就是鋰業(yè)雙雄之一的天齊鋰業(yè)，那么天齊鋰業(yè)這次巨虧，是不是從此將走上沉淪之路，還是別有“隱情”呢？讓我們仔細(xì)看一看。

股權(quán)減值的巨虧

在即將復(fù)牌的2月2日晚，天齊鋰業(yè)突然發(fā)布公告：

預(yù)計(jì)2019年的凈利潤虧損26億元-38億元。

需要注意的是，之前的業(yè)績預(yù)測，是估計(jì)盈利8000萬元至1.2億元。

這樣大的業(yè)績變臉，大多數(shù)人第一反應(yīng)都是不太接受，畢竟從盈利到巨虧，這個(gè)幅度也太大了。那么，是什么原因造成的這么大的反差呢？

主要原因在于計(jì)提了長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的影響、澳大利亞稅務(wù)事項(xiàng)的影響、智利稅務(wù)事項(xiàng)的影響等，其中，對SQM的長期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備約22億元，是這次減值的最大頭。

SQM,天齊鋰業(yè)之前的收購，簡單的說，就是之前在鋰礦價(jià)格大漲的時(shí)候，天齊鋰業(yè)又收購了海外的鋰礦，之后，鋰礦價(jià)格下跌，SQM的股價(jià)也跟著下跌，也就是說，如果現(xiàn)在的價(jià)格收購，會合適的多，相當(dāng)于過去的收購，現(xiàn)在已經(jīng)變成了“浮虧”。

其實(shí)在業(yè)績修正之前，高位海外并購留下的隱患，就已經(jīng)被投資者質(zhì)疑過，或者說，大家的心里都有過預(yù)期，只是沒想到，在這次復(fù)牌之前，直接給業(yè)績修正了。

就業(yè)績公告而言，巨虧當(dāng)然不是一件好事，而股權(quán)投資這個(gè)修正，最核心的問題，其實(shí)還是回歸到公司所處行業(yè)的核心問題，鋰產(chǎn)品價(jià)格，是否會出現(xiàn)拐點(diǎn)。

如公告，2019四季度，鋰產(chǎn)品的價(jià)格，依然不及預(yù)期。

早已腰斬的股價(jià)

在看天齊鋰業(yè)的走勢之前，看一下筆者之前文章多次提到的，同為鋰業(yè)雙雄的贛鋒鋰業(yè)，走勢如何呢？

贛鋒鋰業(yè)

從K線圖上可以看到，顯然走勢要強(qiáng)于天齊鋰業(yè)，股價(jià)已經(jīng)突破了頭部頸線，而且，即便是昨日，也打開了跌停，可見資金對它的追捧，還是很強(qiáng)的。

再看下，筆者文章多次提到的寧德時(shí)代：

寧德時(shí)代

隨著與特斯拉合作公布，這兩天逆勢大漲，今天截至筆者發(fā)稿的時(shí)候，又漲停了，帶動了整個(gè)鋰電池板塊的強(qiáng)勢。

那么，在公布了業(yè)績預(yù)虧之后，天齊鋰業(yè)走勢如何呢？

天齊鋰業(yè)

今天跟隨鋰電池板塊上漲，打開了跌停，說實(shí)話，還是比較強(qiáng)的，在大盤不好的情況下，自己也業(yè)績巨虧，結(jié)果第二個(gè)跌停就打開了，還是很強(qiáng)勢。

最關(guān)鍵的問題來了，拋開目前的預(yù)虧，天齊鋰業(yè)未來投資前景如何？

投資分析

核心，還是鋰的價(jià)格。

如前所述，這次巨虧的大頭，是股權(quán)減值，而股權(quán)減值的核心，就是鋰價(jià)下跌，其實(shí)整個(gè)東西，可以看成是一個(gè)杠桿，就是如果鋰價(jià)下跌，則虧損程度會擴(kuò)大，如果鋰價(jià)上漲，顯然投資的SQM會上漲，虧損可能減少，同時(shí)鋰礦又對股價(jià)正向刺激，必然會得到資金的追捧。

也就是說，天齊鋰業(yè)的投資價(jià)值，與其處于的周期性行業(yè)息息相關(guān)，鋰價(jià)能否出現(xiàn)拐點(diǎn)，是最重要的。

當(dāng)然，就公司運(yùn)營而言，目前資金也確實(shí)緊張，

年產(chǎn)2.4萬噸的電池級單水氫氧化鋰項(xiàng)目，擬放緩項(xiàng)目節(jié)奏。為此，控股股東天齊集團(tuán)擬質(zhì)押2.95%公司股份，資金拆借給天齊鋰業(yè)使用。

也就是說，當(dāng)年的一場收購，讓本來資金充足的天齊鋰業(yè)，在鋰礦價(jià)格下跌的周期中，捉襟見肘。

所以，我們多次提到過，并購，未必會在未來，增加企業(yè)的效益，因?yàn)榇蠖鄶?shù)并購，都是發(fā)生在公司運(yùn)營特別順風(fēng)順?biāo)?，然后看到了另一個(gè)“寶藏”的時(shí)候，問題是，這時(shí)候的“寶藏”，往往也是高價(jià)。而真的到了某個(gè)行業(yè)低迷的時(shí)候，進(jìn)行收購，同樣需要很大的勇氣，因?yàn)榧热灰呀?jīng)低迷，又有多少概率，能讓它重振雄風(fēng)呢？

所以，對于這種收購也好，包括很多上市公司的商譽(yù)問題，真的很難一言蔽之，因?yàn)榧幢闶悄闶枪镜倪\(yùn)營者，也很難拿捏，到底收購與否，何時(shí)收購？

結(jié)語

面對大多數(shù)鋰電池概念股今日的大漲，天齊鋰業(yè)顯然因?yàn)闃I(yè)績預(yù)告的拖累，弱于了其它個(gè)股。

而長期而言，如果特斯拉中國建廠，真的帶動了整個(gè)電動車板塊的話，那么當(dāng)初高價(jià)收購的鋰礦，或許又會成為香餑餑。

周期類個(gè)股，低迷或許也是轉(zhuǎn)機(jī)。

天齊鋰業(yè)，沉淪還是絕地反擊呢？