一
一念天堂，一念地獄！
從跌跌不休到節(jié)節(jié)上漲，*ST信威（600485.SH）的魔幻劇情如火如荼。
近半年來，*ST信威上演驚天大逆轉，復牌后連續(xù)42個跌停，加上停牌前的一個跌停，累計43個跌停，股價跌幅接近90%，刷新A股跌停紀錄。
但是，11月21日至今，*ST信威累計收獲23個漲停，股價漲幅超過150%，實力演繹咸魚翻身。
消息面上，推動*ST信威股價反彈的直接原因，是公司拋出了一份26億美元的海外投資計劃。
11月7日，*ST信威股價跌至年內新低1.05元，即將觸發(fā)面值退市紅線，在這千鈞一發(fā)之際，*ST信威祭出“講故事”殺手锏，而且一出手就是大手筆。
11月8日，*ST信威公告稱，公司擬與海內外大型投資機構和電信運營企業(yè)等合作，作為有限合伙人參與在開曼群島發(fā)起設立5G基金。
該基金規(guī)模暫定75億美元，期限為10年。其中，*ST信威擬出資約26億美元（約182億人民幣），占比約為34.7%。
最引人注目的是，該基金的投資方向為5G/4G、移動寬帶、人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、通信計算、物聯(lián)共享等，幾乎打包了眼下所有的熱門投資概念。
公告還稱，*ST信威此番投入5G基金的資金來源為俄羅斯、烏克蘭、柬埔寨、坦桑尼亞、巴拿馬、尼加拉瓜等6國運營商歸還的欠款等，并由5G基金再投資6國的電信運營商。
但是，*ST信威擬投資的6個海外運營商目前均處于虧損狀態(tài)，且尚有巨額欠款未還，還款資金來源也尚未明確，資信情況存在重大疑問。
上交所第一時間下發(fā)了問詢函。重壓之下，*ST信威不得不坦言，成立5G基金充滿了不確定性，目前還停留在紙面上。
盡管成立5G基金充滿了不確定性，但該消息卻猶如一棵救命稻草，把*ST信威從面值退市邊緣拉了回來。
此后，*ST信威的風險提示公告此起彼伏，卻沒能澆滅二級市場的炒作熱情，公司股價猶如脫韁的野馬，出現(xiàn)風險提示與股價起飛的奇葩畫面。
但是，*ST信威此番意外大漲，到底是觸底反彈，還是末日狂歡？今天咱們就好好說道說道。
二
盡管暫時擺脫了面值退市的風險，但*ST信威仍因業(yè)績巨虧掙扎在退市邊緣。
2017年和2018年，*ST信威歸屬凈利潤分別為-17.5億元、-29億元，因連續(xù)巨虧被審計機構出具無法表示意見的審計報告。
最新發(fā)布的2019年三季報顯示，今年前三季度，*ST信威累計虧損158億元，倘若今年繼續(xù)虧損或被出具無法表示意見的審計報告，公司將被暫停上市。
信威集團成立于1995年，是一家通信設備服務商，但真正讓信威集團及董事長王靖聲名鵲起的還是2013年的尼加拉瓜運河項目。
2013年6月，王靖與尼加拉瓜總統(tǒng)奧爾特加簽署尼加拉瓜運河發(fā)展項目獨家商業(yè)協(xié)議，擬投資400億美元（約2800億人民幣）開通一條全長接近300公里，連接太平洋和加勒比海的大運河。
消息一出，輿論嘩然，名不見驚傳的信威集團一飛沖天，王靖也晉升資本市場新貴，一舉一動都惹人注目。
2014年9月，市值僅有11.74億元的信威集團，卻完成了總額超過300億元的天價收購案，成為當時A股市場“最大的借殼案”。
2015年，恰逢A股大牛市期間，信威集團股價飆升至歷史最高峰67.98元（不復權），公司總市值一度高達2000億元，成為各路資金競爭追捧的大牛股。
同年，在巨大的造富效應下，王靖躋身《彭博億萬富翁指數(shù)》統(tǒng)計的全球前200名富豪之一，凈資產102億美元。
面對暴漲的賬面財富，信威集團的股東們開啟了套現(xiàn)模式。2016年，信威集團股東楊全玉以41億元的套現(xiàn)金額，成為當年胡潤套現(xiàn)富豪榜的第二名。
同一時期，信威集團的前三大個人股東的持股已全部質押，合計質押股票數(shù)量高達11.31億股，占公司總股本的40.38%。
但是，大股東減持套現(xiàn)頂多被外界詬病“吃相太難看”，而財務造假才是信威集團的致命硬傷。
三
信威集團的主要業(yè)務集中于海外市場，這既顯得高端大氣上檔次，也為公司財務造假創(chuàng)造了便利條件。
2016年末，有媒體爆料稱，曾讓信威集團短時間內扭虧為盈的柬埔寨業(yè)務，在當?shù)匾呀浱幱谄飘a邊緣，手機、電信業(yè)務幾乎無人問津。
財報數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年，柬埔寨業(yè)務為信威集團累計貢獻營收超過30億元，占總收入的比例超過80%，而柬埔寨業(yè)務基本都是虛假的。
一石激起千層浪，柬埔寨業(yè)務真相曝光的當天，信威集團股價以閃崩跌停收場，隨后公司股票、債券均緊急停牌。
只是沒想到，信威集團這一停牌竟然長達930天之久，成了A股的“停牌釘子戶”。超15萬投資者，完全喪失了交易的權利，資金被牢牢鎖死，動彈不得。
在此期間，信威集團遭遇業(yè)績變臉，并被實施退市風險警示，淪為*ST信威。停牌前的“小甜甜”，停牌后變成了“牛夫人”。
復牌后，*ST信威斷崖式下跌，340億市值灰飛煙滅，15萬投資者人均損失約24萬元，簡直就是“韭菜收割機”。
但*ST信威的噩夢并未結束，今年以來，公司一直籌劃重組，擬收購烏克蘭最大的航空發(fā)動機制造商馬達西奇，但目前該公司全部股權處于被凍結狀態(tài)。
重組牽動著市場神經，甚至有傳言稱烏克蘭反壟斷部門已批準中資對馬達西奇公司的收購，后被*ST信威辟謠，重組結果仍是未知數(shù)。
屋漏偏逢連夜雨，*ST信威的資金鏈也越繃越緊。截至今年三季度末，公司資產負債率高達211.02%，賬面有息負債合計94億元，其中一年內到期的流動負債62億元。
同期，*ST信威的賬面貨幣資金僅有2.26億元，在主營業(yè)務停滯、融資難度加大的背景下，公司的流動性正在遭遇前所未有的嚴峻考驗。
由此可見，僅是應對即將到期的巨額債務，*ST信威已經心有余而力不足，這時候再拿出182億元成立5G基金，恐怕是一張無法兌現(xiàn)的空頭支票了。
