2月4日?qǐng)?bào)道世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站1月31日發(fā)布世界銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國康奈爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授考?？恕ぐ吞K的文章稱，世界銀行警告，第四次債務(wù)浪潮可能使前三次相形見絀。新興經(jīng)濟(jì)體尤其易受影響。

文章指出，在過去十年間，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了債務(wù)的穩(wěn)步增長，如今債務(wù)規(guī)模已達(dá)到全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的230%。之前的三次債務(wù)浪潮導(dǎo)致世界各地的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑。

第一次發(fā)生在上世紀(jì)80年代初。低水平的借貸成本維持了十年，各國政府得以大幅擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，之后利率開始上升，這使得債務(wù)償付越來越不可持續(xù)。墨西哥第一個(gè)倒下。1982年，該國告知美國政府和國際貨幣基金組織，它無法再償還債務(wù)。這產(chǎn)生了多米諾骨牌效應(yīng)，16個(gè)拉丁美洲國家以及該地區(qū)以外的11個(gè)欠發(fā)達(dá)國家最終推遲了債務(wù)償還時(shí)間。

上世紀(jì)90年代，利率再次處于低位，全球債務(wù)再次激增。崩潰發(fā)生在1997年，當(dāng)時(shí)增長迅速但財(cái)政脆弱的東亞經(jīng)濟(jì)體——包括印度尼西亞、馬來西亞、韓國和泰國——經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)急劇減速和本國貨幣匯率暴跌。其影響輻射全球。

但是，正如美國2008年的次貸危機(jī)所證明的那樣，不僅僅是新興經(jīng)濟(jì)體容易受到此類危機(jī)的影響。等到人們弄清“次貸”的含義時(shí)，美國投資銀行雷曼兄弟已經(jīng)倒閉，引發(fā)了自“大蕭條”以來最嚴(yán)重的危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退。

文章稱，世界銀行剛剛警告人們，第四次債務(wù)浪潮可能使前三次相形見絀。新興經(jīng)濟(jì)體尤其易受影響。新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比達(dá)到了170%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。與以往一樣，債務(wù)浪潮受到低利率的推動(dòng)。一旦利率開始上漲，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不可避免地飆升，就有理由發(fā)出警報(bào)。

那么，在如今的債務(wù)浪潮中，誰可能是危機(jī)的源頭呢？世界銀行認(rèn)為，可能是任何國內(nèi)經(jīng)濟(jì)脆弱、財(cái)政捉襟見肘且負(fù)債累累的國家。

文章認(rèn)為，有幾個(gè)國家符合這種描述，有可能成為給世界經(jīng)濟(jì)帶來第四次債務(wù)浪潮的導(dǎo)火索。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，英國顯然是個(gè)候選項(xiàng)。2019年，英國勉強(qiáng)避開了經(jīng)濟(jì)衰退，增長率略高于零——這是自1945年以來非衰退期最疲弱的增長率。英國也即將開始進(jìn)行脫歐。英國保守派已經(jīng)承諾，隨之而來的將是商業(yè)投資“浪潮”。這不太可能：如果出現(xiàn)浪潮，那很可能將是債務(wù)浪潮。

文章還稱，在新興經(jīng)濟(jì)體中，印度尤其脆弱。

20世紀(jì)80年代，印度經(jīng)濟(jì)在很大程度上受到庇護(hù)，因此當(dāng)時(shí)的債務(wù)浪潮對(duì)其影響甚微。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，印度才剛剛開始開放，它經(jīng)歷了一定程度的經(jīng)濟(jì)增長放緩。到2008年債務(wù)浪潮來襲時(shí)，印度已融入全球經(jīng)濟(jì)，因此受到嚴(yán)重影響。但其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，年增長率接近10%，并在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

如今，印度經(jīng)濟(jì)正面臨近30年來最深重的危機(jī)之一，經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩，失業(yè)率達(dá)到45年來的最高水平，過去6年來出口增長率近乎于零，農(nóng)業(yè)部門人均消費(fèi)在過去5年中有所下降。雪上加霜的是，政治環(huán)境嚴(yán)重兩極分化，投資者信心迅速下降也就不足為奇了。

文章稱，各國修建海堤以抵御債務(wù)海嘯仍為時(shí)不晚。雖然印度的政治問題還需要時(shí)間來解決，印度政府中期內(nèi)需要控制財(cái)政赤字，但現(xiàn)在采取擴(kuò)張性財(cái)政政策并將資金用于支持基礎(chǔ)設(shè)施和投資將是明智之舉。如果管理得當(dāng)，這可以在不增加通脹壓力的情況下提振需求，并強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)以抵御債務(wù)浪潮。

印度領(lǐng)導(dǎo)人必須抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。另一種選擇是采取防撞擊姿勢。

資料圖片：在印度首都新德里南部莫尼卡市場，人們?cè)谂抨?duì)領(lǐng)取免費(fèi)發(fā)放的食物。 ?新華社發(fā)