原標(biāo)題：業(yè)績(jī)爆發(fā)年！35家上市券商業(yè)績(jī)龍虎榜出爐，中信海通華泰國(guó)君廣發(fā)暫居前五，18家凈利翻倍

來源：財(cái)聯(lián)社

財(cái)聯(lián)社（深圳，記者覃澤?。┯崳刂?月22日晚，共有35家上市券商公布了2019年業(yè)績(jī)快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告。

35家上市券商2019年年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2200億元左右，凈利總額約928.43億左右。從已公布數(shù)據(jù)的上市券商來看，凈利潤(rùn)排名前五的暫為中信、海通、華泰、國(guó)君和廣發(fā)，2019年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)122.88億元、96.93億元、93.11億元、86.26億元和75.9億元，同比增長(zhǎng)分別30.86%、86%、85%、28.59%和76.5%。

注：需要說明的是，以前12個(gè)月財(cái)務(wù)簡(jiǎn)報(bào)簡(jiǎn)單加總，申萬宏源凈利潤(rùn)為59.38億元，國(guó)信證券凈利潤(rùn)為49.19億元，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)披露后對(duì)券商前十排名將產(chǎn)生影響。

凈利潤(rùn)同比增幅前五的券商分別為興業(yè)證券（+1230%）、國(guó)聯(lián)證券（+940%）、國(guó)海證券（+579%）。35家券商中18家凈利潤(rùn)增速超過1倍，券商業(yè)績(jī)迎來全面爆發(fā)期。

從增長(zhǎng)原因來看，20家券商公告中提到，自營(yíng)業(yè)務(wù)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因，占比達(dá)57%，19個(gè)券商是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增厚了業(yè)績(jī)，占比54%，18家券商則是投行業(yè)務(wù)收入助長(zhǎng)了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，有6家券商是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提高了公司業(yè)績(jī)。

前十券商業(yè)績(jī)門檻25億左右

從已公布業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)的券商來看，前十券商的凈利潤(rùn)門檻在25億元左右。2019年凈利潤(rùn)前五名依次為，中信證券、海通證券、華泰證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券。

截止1月22日晚間，共有35家上市券商公布了2019年業(yè)績(jī)快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告。其中凈利潤(rùn)增速最快的是興業(yè)證券，增速達(dá)到10-12倍，國(guó)聯(lián)證券凈利潤(rùn)增速也高達(dá)9倍。35家券商中即有18家凈利潤(rùn)增速超過1倍。券商業(yè)績(jī)之好，可見一斑。

興業(yè)證券認(rèn)為，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15億元-18億元，主要原因?yàn)楣咀誀I(yíng)業(yè)務(wù)取得較好收益；其次，分公司轉(zhuǎn)型成效逐步顯現(xiàn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

國(guó)聯(lián)證券則表示，2019年歸母凈利潤(rùn)較2018年同期增加約940%，主要由于公司證券投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)良好投資回報(bào)；及受益于市場(chǎng)回升，公司緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，以客戶為中心，積極推進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，使得證券交易量、客戶資產(chǎn)規(guī)模、融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

結(jié)合2018年數(shù)據(jù)來看，2019年業(yè)績(jī)大增也與兩家券商業(yè)績(jī)基數(shù)有關(guān)。

統(tǒng)計(jì)增長(zhǎng)原因來看，有20家券商提到自營(yíng)業(yè)務(wù)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因，19個(gè)券商是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增厚了業(yè)績(jī)，18家券商則是投行業(yè)務(wù)收入助長(zhǎng)了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，有6家券商是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提高了公司業(yè)績(jī)。

2019年市場(chǎng)環(huán)境較好，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績(jī)起飛的助推火箭也并不意外。

2019年整年，滬深兩市A股成交量為125711.49億股，成交額1268752.51億元，兩市日均成交額為5571億元，較2018年增長(zhǎng)約1500億元，同比增36.85%。

與此同時(shí)，2019年全年累計(jì)上漲達(dá)22.30%的滬指創(chuàng)下了近5年來的最大年度漲幅，而同年漲幅分別達(dá)41.06%和43.79%的中小板和創(chuàng)業(yè)板也創(chuàng)下了近4年來的最大漲幅，深證成指則以44.08%的年度漲幅創(chuàng)下近10年來最大年度漲幅。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公示，證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，131家證券公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2，611.95億元，各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）625.33億元、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入249.69億元、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入68.14億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入25.26億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入190.64億元、證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）878.71億元、利息凈收入347.38億元，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)931.05億元，119家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

券商研究看好2020證券業(yè)

國(guó)泰君安2020年度策略表示，資本市場(chǎng)改革繼續(xù)推進(jìn)，2020年A股市場(chǎng)盈利與估值均有一定修復(fù)空間?？春帽ｋU(xiǎn)、券商板塊。其中證券行業(yè)受益于“深化資本市場(chǎng)改革12條”逐步落地，資本市場(chǎng)監(jiān)管適度放松，及A股市場(chǎng)有望表現(xiàn)穩(wěn)健。

中泰證券非銀分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，資本市場(chǎng)改革加速，推動(dòng)證券行業(yè)做大做強(qiáng)，持續(xù)看好龍頭競(jìng)爭(zhēng)力提升，板塊迎來配置窗口。2019年市場(chǎng)交易量回升，行業(yè)基本面改善，資本市場(chǎng)改革帶來機(jī)遇與挑戰(zhàn)，監(jiān)管推動(dòng)證券行業(yè)做大做強(qiáng)，龍頭機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)占優(yōu)。

長(zhǎng)城證券分析師認(rèn)為，2018年以來標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)搭臺(tái)，縱深推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，“自下而上”的創(chuàng)新格局正在逐步形成，金融創(chuàng)新嚴(yán)格限定在資本實(shí)力強(qiáng)與公司治理優(yōu)良的大券商序列；且未來機(jī)構(gòu)數(shù)量有望出清，都有利于少數(shù)龍頭券商，將開啟黃金年代，并有望享受溢價(jià)。

天風(fēng)證券非銀分析師判斷2020年至少15家外資券商將進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這會(huì)顯著影響監(jiān)管思路，進(jìn)而推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展。這個(gè)過程也或?qū)殡S著中資券商的并購(gòu)事件進(jìn)一步增多，形成“航母級(jí)券商”。

華金證券分析師崔曉雁則表示，4月1日前取消外資限制，JP摩根、瑞銀及野村業(yè)已獲批成為外資控股券商，合資券商中外資股比提升也是入場(chǎng)的優(yōu)選，可認(rèn)為基于公司運(yùn)營(yíng)獨(dú)資券商形式將會(huì)占比較大比例。目前我國(guó)證券行業(yè)尚未現(xiàn)出明顯龍頭企業(yè)，且頭部券商估值溢價(jià)也不甚明顯，主要在于業(yè)務(wù)高度同質(zhì)化導(dǎo)致的低ROE。2020年來看，行業(yè)仍處業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)戰(zhàn)。券商業(yè)務(wù)以輕重資產(chǎn)并舉，經(jīng)紀(jì)、代銷、資管、承銷保薦輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)可驅(qū)動(dòng)ROA上升，跟投、直投、兩融、場(chǎng)外衍生品、做市等重資產(chǎn)業(yè)務(wù)則可驅(qū)動(dòng)權(quán)益乘數(shù)回升。外資入場(chǎng)產(chǎn)生“鯰魚效應(yīng)”，加速國(guó)內(nèi)券商高階轉(zhuǎn)型。

崔曉雁進(jìn)一步表示，監(jiān)管“扶優(yōu)抑劣”多年，在打造航母級(jí)券商引導(dǎo)下，頭部券商定性更足，在外資投行強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)下，基于其完善的風(fēng)控能力、企業(yè)運(yùn)營(yíng)及逐漸穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)客群，有望與國(guó)際頂尖投行同臺(tái)競(jìng)技，持續(xù)受益于行業(yè)集中度提升。