來源：財聯(lián)社

財聯(lián)社（北京，記者 魯佳樂）訊，杉杉股份（600884.SH）正陷入業(yè)績大幅下滑的窘境。從當初的服裝起家，到如今轉(zhuǎn)型新能源及金融領域、主營業(yè)務分拆上市，該公司的資本版圖不斷擴張，問題也逐漸凸顯。

鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄在接受財聯(lián)社記者采訪時指出，杉杉、雅戈爾等企業(yè)后來都涉足金融業(yè)進行轉(zhuǎn)型，隨后也進行了主業(yè)的回歸。“同樣做西裝起家，單從轉(zhuǎn)型來看，杉杉的表現(xiàn)似乎比雅戈爾更徹底，但杉杉想要再次扶正服裝業(yè)務，恐怕任重道遠?！?/p>

跨界陣痛難解

1月20日晚間，杉杉股份發(fā)布業(yè)績預減公告稱，其2019年業(yè)績預計為2.39億-2.85億元，同比減少74%-79%。

該公司表示，本次業(yè)績預減原因為上期公司拋售寧波銀行股票獲得投資收益約8.17億元，本期執(zhí)行新金融工具準則，拋售寧波銀行股票所得收益不再計入“投資收益”，而是直接轉(zhuǎn)入歸屬股東的累計盈余；同時，本期公司鋰電池材料正極業(yè)務經(jīng)營業(yè)績同比下降。

“這正是杉杉股份跨界新能源、金融業(yè)而產(chǎn)生的陣痛?！币晃徊痪呙麡I(yè)內(nèi)人士告訴財聯(lián)社記者，“金融、新能源業(yè)務賺錢快，比傳統(tǒng)服裝業(yè)務更具有吸引力，導致企業(yè)逐步放棄主營業(yè)務，將資源都放在副業(yè)，也導致了副業(yè)慢慢變成了主業(yè)?！?/p>

資料顯示，杉杉股份的第一次轉(zhuǎn)型始于1999年。該公司實際控制人鄭永剛于1989年創(chuàng)立“杉杉”品牌，同年，公司依靠服裝業(yè)務登陸A股市場。鼎盛時期，杉杉品牌在全國擁有2000多家門店，在國內(nèi)的西服市場占有率達37.4%。

此后，由于激烈的市場競爭，鄭永剛在1999年投身鋰電子電池材料領域。該年9月，杉杉股份收購正在研發(fā)“中間相碳微球”（即“鋰電池負極材料”）的鞍山熱能研究院，成立上海杉杉科技有限公司。2003年，杉杉股份開始進入大舉收購和資產(chǎn)整合期。2014年后，該公司服裝業(yè)務營收所占比重便逐年下滑，慢慢由服裝企業(yè)轉(zhuǎn)型為一家新能源產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士指出，杉杉股份在鋰離子正極、負極、電解液等綜合材料方面已成為世界前列的供應商，進入蘋果、奔馳、松下等跨國企業(yè)供應鏈，同時，該公司還將觸角伸到新能源整車制造和金融領域。只是，新能源業(yè)務和金融業(yè)務并沒有想象中發(fā)展的順利。到2019年上半年，杉杉股份新能源汽車業(yè)務營收雖然實現(xiàn)增長，但依然虧損5440.53萬元。

杉杉股份方面也坦言，受新能源客車補貼持續(xù)退坡、國內(nèi)客車行業(yè)持續(xù)下滑影響，公司新能源客車業(yè)務開展不及預期，業(yè)績持續(xù)虧損且存在繼續(xù)下滑風險，發(fā)展前景不明朗。公司擬籌劃對整車業(yè)務的調(diào)整，將通過出售的方式對該業(yè)務進行剝離，以減輕公司經(jīng)營負擔，優(yōu)化主業(yè)結(jié)構(gòu)，提升盈利能力。

一位從事汽車產(chǎn)業(yè)的業(yè)內(nèi)專家告訴財聯(lián)社記者，杉杉股份在電動汽車關鍵的三大部件——電池、電機、電控上，并未掌握完全獨立的技術，這使得其在成本上承受巨大壓力，同時在市場競爭中也無法獲得足夠的優(yōu)勢。而其在造車上選擇的合資對象也是汽車制造的“非主流企業(yè)”，這給其未來產(chǎn)品的競爭力打上了問號。

同時，杉杉股份部分金融業(yè)務也面臨危機。日前，該公司參股的網(wǎng)貸平臺杉易貸運營主體，因通過登記的住所或經(jīng)營場所無法聯(lián)系，被列入經(jīng)營異常名錄。杉杉股份2019年半年報數(shù)據(jù)顯示，該公司通過金融股權(quán)投資帶來部分收益，但類金融業(yè)務凈利潤僅為913.95萬元，同比下降2.19%。

杉杉系的“野心”

除跨界轉(zhuǎn)型之外，杉杉系在資本市場動作頻頻。2016年2月16日，杉杉股份宣布，其旗下重要子公司——杉杉能源已于當日正式掛牌新三板。業(yè)內(nèi)人士認為，杉杉股份此舉意味著新能源融資渠道的打開。

2017年5月，該公司旗下負責融資租賃業(yè)務板塊的富銀融資股份（08452.HK）正式登陸香港聯(lián)交所。

2018年6月27日，杉杉股份發(fā)布公告稱，杉杉品牌股票自當日起在香港聯(lián)交所主板上市交易，股票簡稱為“杉杉品牌”。杉杉品牌主要業(yè)務為FIRS、SHANSHAN等四個男裝品牌的設計、推廣及銷售。

業(yè)內(nèi)人士認為，服裝業(yè)務分拆上市，意味著杉杉股份旗下三大主營業(yè)務完成了獨立上市。

“分拆上市對杉杉來說只是多了一個融資渠道。從服裝業(yè)務來看，目前在一二線市場已經(jīng)很少看到杉杉品牌，甚至是三四線市場也不多見。目前服裝市場已經(jīng)‘此一時非彼一時’，在國內(nèi)外品牌競爭激烈的情況下，仍然處在邊緣地帶的杉杉品牌想要回到主流市場，重返當初的巔峰，難度很大?！背虃バ郾硎?，單獨上市為杉杉品牌做了一定的資本積累，但如果資源、人力跟不上，其將服裝業(yè)務拆分上市也只是‘雷聲大雨點小’，扶正杉杉品牌依舊任重道遠。

而杉杉系的“野心”不只于此。業(yè)內(nèi)人士介紹稱，以杉杉控股為核心的杉杉系不斷進行擴張，旗下包含了過百家下屬公司，產(chǎn)業(yè)布局遍布科技、時尚、投資服務、城市綜合體、貿(mào)易物流、旅游、醫(yī)療等領域。

而杉杉系的靈魂人物、杉杉品牌創(chuàng)始人鄭永剛，也被業(yè)內(nèi)稱為“資本高手”。公開資料顯示，在過去10年，鄭永剛曾控股的境內(nèi)外上市公司有分別有杉杉股份、中科英華高科技股份有限公司（現(xiàn)更名為“諾德投資股份有限公司”）、浙江艾迪西流體控制股份有限公司（現(xiàn)更名為“申通快遞股份有限公司”）、山東江泉實業(yè)股份有限公司、錦州新華龍鉬業(yè)股份有限公司（現(xiàn)更名為“錦州吉翔鉬業(yè)股份有限公司”）。

此前，鄭永剛在接受媒體采訪時曾表示，在資本市場，杉杉這個服裝概念已經(jīng)很淡漠，杉杉是一個資本運作比較成功的金融企業(yè)，“我希望我是從服裝進來，從金融出去，我希望成為一個金融家?！?/p>

香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴財聯(lián)社記者，杉杉股份通過服裝產(chǎn)業(yè)完成原始的資本積累，后期不是以實業(yè)的角度涉足其他，更多是冒險涉足其他領域。“也說明這些行業(yè)是自帶熱度的行業(yè)，其本身就缺乏完善的產(chǎn)業(yè)基礎，行業(yè)本身屬于受政策刺激的曇花一現(xiàn)?！?/p>

“通過資本運作的杉杉，沒有辦法做扎實實業(yè)，通過短期買殼賣殼的方式去投資、再分拆上市，這和目前資本‘造系’企業(yè)的操作模式和邏輯一樣，缺乏扎實基礎。”沈萌說。