仍不建議追漲。
一、東睦股份：汽車板塊又一細分龍頭，精準把握賽道，新業(yè)務放量（新時代證券）
二、中來股份：背板龍頭、N 型電池新貴，高增長在即（新時代證券）
三、卓勝微：三星、華為、小米全部深入合作，受益國產(chǎn)替代公司將長足發(fā)展（東吳證券）
情緒溫度計：昨日兩市上漲家數(shù)1509家，漲跌停比62:10，昨漲停今表現(xiàn)1.49%，炸板率34%。根據(jù)各項數(shù)據(jù)量化出兩市情緒溫度為40，賺錢效應回落明顯，倉位控制在3成倉左右。
功夫研究院點評：指數(shù)沖高無力，是由于上方的壓力。也沒有形成明顯的下跌，是由于賺錢效應的支撐。所以目前市場最好最健康的走勢就是震蕩，以時間換空間完成一次充分的整理。建議大家控制好倉位和不追高并不意味著大盤一定會大跌，但指數(shù)震蕩會讓股票之間產(chǎn)生比較大的分化。這個位置應對比預測重要，觀察指數(shù)調(diào)整的強弱來選擇相對強勢的品種才是重要的。
（一）東睦股份：汽車板塊又一細分龍頭，精準把握賽道，新業(yè)務放量（新時代證券）
汽車行業(yè)已現(xiàn)復蘇信號，目前東睦股份最大下游-汽車行業(yè)的反彈，對公司傳統(tǒng)PM業(yè)務將形成
顯著利好，核心在于產(chǎn)能利用率提升帶來的利潤水平提升。
汽車行業(yè)回暖對公司傳統(tǒng)PM業(yè)務帶來的提振是直接且迅速的。若公司產(chǎn)能利用率2020年回升至2018年的80-85%水平，則傳統(tǒng)PM業(yè)務毛利率將提升5-10%?。
短期看：主業(yè)回暖
目前東睦股份與鉑科新材是國內(nèi)軟磁粉芯制造的唯二龍頭企業(yè)，從規(guī)模和技術上都具備領先地位。當前市場空間已達200億元?。
中期看：新業(yè)務放量
國內(nèi)唯一、全球僅有的幾家之一掌握高強度PM件全部三種技術路線的企業(yè)?。近年來獲得大量變速箱零件訂單，與公司變速箱零件功能相似且可被替代的產(chǎn)品是精鍛科技生產(chǎn)的齒輪。以1-3 年的周期看，每有一個項目實現(xiàn)量產(chǎn)，即貢獻營收1.5-3億元，毛利6000萬-1.2億元。
長期看：技術與賽道
齒輪是空間最大的可替代細分領域。就當前齒輪的開拓難度來看，變速箱和傳送帶用齒輪將是近期最重要的領域。2023年變速箱高強度PM件的國內(nèi)市場空間將近300億元，全球市場空間將超過1000億元。
公司長期邏輯的本質(zhì)：底層技術儲備帶來的持續(xù)切換賽道能力
第一次切換賽道：進入迅猛增長的家電市場，充分分享了我國家電行業(yè)崛起的紅利。
高精度零件制造技術國內(nèi)頂尖；
第二次切換賽道：開拓了汽車零部件市場。彼時公司在冰箱和空調(diào)壓縮機粉末冶金零件市場已近壟斷地位；
第三次切換賽道：開拓了光伏、通信、新能源等下游。彼時公司VVT/VCT量產(chǎn)成功，高端粉末冶金汽車零部件業(yè)務領跑中國；
第四次切換賽道：開拓了消費電子、醫(yī)療器械等下游。彼時公司粉末軟磁材料業(yè)務已是國內(nèi)唯二龍頭之一，公司依靠在粉末冶金領域深厚的技術儲備尋找最新、最好 的賽道。這是公司長期成長空間的核心來源。
（二）中來股份：背板龍頭、N 型電池新貴，高增長在即（新時代證券）
成功切入 N 型高效電池組件業(yè)務
全球最大的背板制造商，目前已是全球最大的 N型雙面電池制造商。背板近年來毛利率有所下降預計隨著未來高毛利的透明背板放量，毛利率預計還會有所回升。高效電池組件業(yè)務逐漸成熟，毛利率不斷升高，接近 30%。目前光伏行業(yè)主流是 P 型電池，N 型電池是下一代電池技術。N 型硅片（電池）市場份額將持續(xù)提升，2019 年超過 10%、2029 年超過 40%。
公司 TOPCon 電池量產(chǎn)效率目前達到 23%，2020年內(nèi)有望達到 24%-24.5%，良率 95%以上，投資成本有望 2 億/GW 以內(nèi)。公司 2019 年 N 型高效電池組件出貨 1GW 左右，預計 2020 年出貨 2GW 以上。 同時，隨著公司對于 N 型高效電池的理解更加深入，生產(chǎn)成本也在不斷下降， 未來帶動毛利率提升（2019H1 毛利率接近 30%）。公司業(yè)績有望迎來高增長。
綜合性背板龍頭，透明背板帶來新增量
公司是綜合性背板龍頭，市占率 25%左右，截至 2019 年上半年累計出貨量超過 4.5 億平方米。公司自行開發(fā)的 FCC 涂覆背板毛利率更高，背板業(yè)務毛利率顯著高于同行。同時，公司不斷創(chuàng)新，推出透明背板。透明背板毛利率更高，未來背板業(yè)務預計穩(wěn)定增長。
（三）卓勝微：三星、華為、小米全部深入合作，受益國產(chǎn)替代公司將長足發(fā)展（東吳證券）
自主創(chuàng)新構建產(chǎn)品核心競爭力，持續(xù)積累優(yōu)質(zhì)客戶資源
公司積極投入自主創(chuàng)新，不斷加大對射頻芯片新設計、新材料、新工藝的研發(fā)投入，專注提高核心技術競爭力，目前，公司已在射頻開關、射頻低噪聲放大器、射頻濾波器、WiFi藍牙芯片等產(chǎn)品領域形成了深厚的技術積累和產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。公司依靠研發(fā)優(yōu)勢和質(zhì)量優(yōu)勢，已在國內(nèi)外積累了豐富的客戶資源，射頻前端芯片產(chǎn)品廣泛應用于三星、華為、小米、vivo、OPPO等知名終端廠商的產(chǎn)品，并持續(xù)拓展國內(nèi)外其他智能手機廠商的潛在合作機會。
深耕射頻芯片市場，充分受益5G和射頻芯片國產(chǎn)替代
公司深耕射頻前端芯片市場，在射頻開關、射頻低噪聲放大器和射頻濾波器領域持續(xù)突破，產(chǎn)品性能和成本優(yōu)勢顯著，有望充分受益于智能手機、智能家居和可穿戴設備對射頻芯片需求的增長。隨著5G和射頻芯片國產(chǎn)替代的逐步推進，公司長期成長動能充足。
