盈利能力方面，惠發(fā)食品的銷售凈利率和銷售毛利率一路下滑。2017-2019年的三季報顯示，其銷售毛利率分別為27.99%、24.32%和15.17%；銷售凈利率分別為5.16%、3.08%和-5.08%。

從具體的產(chǎn)品來看，2019年各類產(chǎn)品毛利率都出現(xiàn)不同程度的下降。

橫向?qū)Ρ?，惠發(fā)食品的毛利率低于同行業(yè)以魚丸、蟹棒等為主產(chǎn)品的海欣食品（28.39%），高于以冷凍肉、火腿為主要產(chǎn)品的得利斯（10.65%）。

凈利率的下滑主要體現(xiàn)在三費的擠壓，2019年前三個季度銷售費用同比增加30.48%、管理費用同比增加21.05%、財務費用同比增加25.92%。其中值得關注的是，與海欣食品、得利斯相比，在2018年惠發(fā)食品已經(jīng)是管理人員人數(shù)和薪酬最多的公司，人數(shù)共381人，金額為3831.37萬元。

運營方面，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較上年均有所上升。2018年三季報和2019年三季報，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為43.7天和49.33天；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為69.07天和70.13天。

惠發(fā)食品的償債能力有所減弱，資產(chǎn)負債率由2017年三季報的40.34%上升至2019年三季報的50.3%。同時2019年三季報的流動比率和速動比率均小于1，分別為0.98和0.65。

短期借款由上年同期的2.04億元上升至本年的3.7億元，增長了1.66億元。隨之而來的是財務費用同比增長25.92%，增加了資金使用成本。

此外，惠發(fā)食品的第五大股東北京弘富成長投資管理中心（有限合伙）在2019年進行了多次減持。累計7次共減持525.75萬股，套現(xiàn)金額約5508萬元。持股比例由2018年底的4.8%下降到2019年三季報的2.79%。