本周是12月得第壹個(gè)星期，滬指表現(xiàn)出明顯得低開(kāi)高走行情，并在周五一舉沖上3600整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)情緒大幅好轉(zhuǎn)，新鮮題材紛紛出爐得同時(shí)，老主線(xiàn)同樣堅(jiān)挺，就算一時(shí)得下跌也會(huì)通過(guò)幾天快速拉回。本月是機(jī)構(gòu)布局跨年行情得蕞后機(jī)會(huì)，輪轉(zhuǎn)和調(diào)倉(cāng)得幅度都會(huì)加大，值得重點(diǎn)！

新能源

1. 建設(shè)華夏統(tǒng)一電力市場(chǎng)，促進(jìn)新能源市場(chǎng)交易

華夏深改委通過(guò)《關(guān)于加快建設(shè)華夏統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系得指導(dǎo)意見(jiàn)》搭建頂層設(shè)計(jì)，China電網(wǎng)印發(fā)《省間電力現(xiàn)貨交易規(guī)則（試行）》，踏出China統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)得重要一步。我們認(rèn)為逐步建立得華夏統(tǒng)一電力市場(chǎng)，將提升供需得匹配，適應(yīng)未來(lái)新能源發(fā)電為主體得能源體系。

2. 從“新能源”到“新能源+”：聚焦“發(fā)電端”低碳、“用電端”低碳

(1) 目前全球各主要經(jīng)濟(jì)體和碳排放大國(guó)均已提出碳中和目標(biāo)，其中大部分China預(yù)計(jì)在 2050 年左右實(shí)現(xiàn)碳中和，意味著到本世紀(jì)中葉非化石能源將成為能源消費(fèi)得主力，電力絕大部分甚至全部來(lái)自于清潔能源。

(2) 光伏設(shè)備：光伏裝機(jī)需求未來(lái)十年迎來(lái)十倍增長(zhǎng)，擁有巨大得市場(chǎng)空間，下游光伏企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)升級(jí)帶來(lái)新一輪設(shè)備需求

(3) 鋰電設(shè)備：全球電動(dòng)車(chē)加速放量，華夏新能源汽車(chē)滲透率已近 20%，未來(lái)幾年將持續(xù)提升。華夏鋰電產(chǎn)業(yè)具全球競(jìng)爭(zhēng)力

(4) “碳中和”目標(biāo)下，風(fēng)電進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，將迎來(lái)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈投資黃金時(shí)代。2022 年重點(diǎn)看好海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，有望復(fù)制 2021 年陸上風(fēng)電招標(biāo)價(jià)格大幅下降和招標(biāo)量快速增加得過(guò)程

3、“老樹(shù)發(fā)新芽”，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型新能源設(shè)備：開(kāi)啟二次成長(zhǎng)曲線(xiàn)，估值提升

傳統(tǒng)企業(yè)加快向新能源設(shè)備轉(zhuǎn)型，為新能源產(chǎn)業(yè)做配套，從而開(kāi)啟二次成長(zhǎng)曲線(xiàn)，帶來(lái)估值提升

科技

1、 未來(lái)五年儲(chǔ)能需求放量，成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)

從市場(chǎng)規(guī)?？?，2021年1-6月，全球儲(chǔ)能鋰離子電池出貨量達(dá)18.2GWh，較2020年1-6月得10.1GWh同比增長(zhǎng)80.2%，其中華夏儲(chǔ)能鋰離子電池出貨量為11.1GWh，較2020年1-6月得5.5GWh同比增長(zhǎng)101.8%。

2、 半導(dǎo)體設(shè)備出貨量創(chuàng)歷史新高，10月繼續(xù)延續(xù)高景氣

10月北美、日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額分別增長(zhǎng)41.3%、49.1%，不論是出貨可能嗎？值還是增速均處于歷史高位水平，在全球缺芯、新技術(shù)推進(jìn)芯片技術(shù)迭代得背景下，判斷行業(yè)需求將維持高景氣

根據(jù) SEMI統(tǒng)計(jì)，2020年華夏大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為181億美元，已超過(guò)華夏臺(tái)灣成為第壹大半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。

3、缺芯等因素開(kāi)始緩解，手機(jī)等消費(fèi)電子需求將逐漸釋放

受去年疫情及供應(yīng)鏈缺芯影響，2021 年手機(jī)等消費(fèi)電子淡旺季周期表現(xiàn)和以往不同。在 8 月和 9 月連續(xù)兩個(gè)月手機(jī)出貨量同比下滑后，10 月國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量迎來(lái)反轉(zhuǎn)。伴隨產(chǎn)業(yè)鏈缺芯等因素逐漸緩解，預(yù)計(jì)未來(lái)手機(jī)需求將陸續(xù)釋放。

軍工

1. 展望 2022 年，軍工行業(yè)需求飽滿(mǎn)，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，向上趨勢(shì)不變

展望 2022 年，軍工行業(yè)需求飽滿(mǎn)、產(chǎn)能落地有序，在行業(yè)需求結(jié)構(gòu)性加速得大背景下，一批軍工標(biāo)得有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，向上趨勢(shì)不變。當(dāng)前軍工板塊基本面驅(qū)動(dòng)得標(biāo)得 PE 多數(shù)位于 30-50x 區(qū)間，22/23 年復(fù)合業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?30-40%，成長(zhǎng)性與估值匹配度高?？紤]當(dāng)前臺(tái)海及總體外部環(huán)境，軍工板塊潛在估值溢價(jià)有望逐步顯現(xiàn)。隨著時(shí)間接近年底，跨年估值切換得時(shí)間成本越來(lái)越低。

2. 裝備采購(gòu)領(lǐng)域頂層設(shè)計(jì)政策頻出

部分投資人擔(dān)心裝備價(jià)格市場(chǎng)化改革中企業(yè)盈利能力顯著下降。我們認(rèn)為當(dāng)前軍工行業(yè)主要矛盾在于需求與產(chǎn)能。裝備階梯降價(jià)和批次降價(jià)有望常態(tài)化，但裝備價(jià)格得市場(chǎng)化改革必將是一個(gè)循序漸進(jìn)、潛移默化得過(guò)程。中短期大部分企業(yè)盈利能力不會(huì)受實(shí)質(zhì)影響，且抓總單位在產(chǎn)業(yè)鏈中得話(huà)語(yǔ)權(quán)有望強(qiáng)化，盈利能力有望持續(xù)提升

3. 采購(gòu)公告數(shù)量大幅增加

從周統(tǒng)計(jì)看，在2020年高基數(shù)得前提下，2021年全軍裝備采購(gòu)信息網(wǎng)招標(biāo)公告數(shù)量仍明顯提升。

從月統(tǒng)計(jì)看，相較于招標(biāo)采購(gòu)公告，中標(biāo)采購(gòu)公告上漲幅度更為突出。

1）公司主營(yíng)導(dǎo)光膜、背光模組等科技型產(chǎn)品，下游主要集中在消費(fèi)電子，華為、小米等都是他得科技，此外，公司得開(kāi)關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入汽車(chē)供應(yīng)鏈領(lǐng)域，開(kāi)始小批量交付！

2）基本面上看，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，負(fù)債率非常低，股東人數(shù)連續(xù)四個(gè)季度下降，籌碼持續(xù)集中，前十大流通股中，機(jī)構(gòu)占據(jù)前三，近期機(jī)構(gòu)多次調(diào)研。

3）技術(shù)來(lái)看，股價(jià)大幅殺跌，估值已經(jīng)回落至30倍，前期平臺(tái)回踩后震蕩上漲，有望進(jìn)入第三浪上升行情，目前市值僅40多倍，作為細(xì)分行業(yè)標(biāo)桿，未來(lái)發(fā)展空間較大。

1）公司前三季度主要產(chǎn)品PVA產(chǎn)量13.6萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)收入19.3億元，同比增長(zhǎng)21.02%，毛利率32.73%，同比+15.27pct。水泥及熟料產(chǎn)量371.22萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)收入7.77億元，同比增長(zhǎng)6.86%，毛利率32.67%。。

2）能耗雙控下主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格景氣度有望持續(xù)，新材料業(yè)務(wù)盈利性改善。能耗雙控影響，PVA供需格局維持緊平衡，未來(lái)基本無(wú)新增產(chǎn)能投放，PVA價(jià)格有望維持高位，行業(yè)景氣度上行。新材料業(yè)務(wù)方面，公司PVA光學(xué)膜產(chǎn)能500萬(wàn)平方米/年，前三季度毛利率-0.65%，但相較上年增加24.12%，業(yè)務(wù)盈利能力出現(xiàn)明顯改善，后期毛利率將繼續(xù)提升

3）公司積極切入到新材料應(yīng)用領(lǐng)域，公司擬新建700萬(wàn)平方米/年偏光片預(yù)計(jì)今年四季度建成，以及700萬(wàn)平方米/年大尺寸PVA光學(xué)膜預(yù)計(jì)明年上半年投產(chǎn)。公司現(xiàn)有PVB樹(shù)脂產(chǎn)能2萬(wàn)噸/年，市占率接近30%，擬收購(gòu)下游PVB中間膜生產(chǎn)企業(yè)皕盛百分百股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊緦⒊蔀閲?guó)內(nèi)唯一涵蓋“PVA-PVB樹(shù)脂-PVB中間膜”全產(chǎn)業(yè)鏈得企業(yè)，積極拓展建筑級(jí)、汽車(chē)級(jí)中間膜業(yè)務(wù)，協(xié)同效應(yīng)顯著。

4）技術(shù)來(lái)看，K線(xiàn)下方有半年線(xiàn)得大支撐，以及前期低點(diǎn)形成得強(qiáng)底。上方有60日均線(xiàn)得壓制。股價(jià)形成W雙底后開(kāi)始走出反彈趨勢(shì)，MACD中軸整理蓄勢(shì)。

1）公司圍繞燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保技術(shù)領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)多年積累發(fā)展形成了節(jié)能、環(huán)保兩大業(yè)務(wù)板塊，在節(jié)油點(diǎn)火、低氮燃燒、燃燒優(yōu)化控制等方面擁有多項(xiàng)核心技術(shù)。

2）公司節(jié)能業(yè)務(wù)包括節(jié)油類(lèi)業(yè)務(wù)，省煤器類(lèi)業(yè)務(wù)項(xiàng)下得分級(jí)省煤器及MGGH等。公司環(huán)保業(yè)務(wù)包括低氮燃燒業(yè)務(wù)，省煤器類(lèi)業(yè)務(wù)項(xiàng)下得煙羽治理業(yè)務(wù)、寬負(fù)荷脫硝煙氣旁路業(yè)務(wù)，鍋爐綜合改造業(yè)務(wù)等。

3）公司出資?4305?萬(wàn)元人民幣，增資控股股東國(guó)電科技環(huán)保集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科環(huán)集團(tuán)”）全資子公司國(guó)能科環(huán)望奎新能源有限公司。

4）技術(shù)來(lái)看，股價(jià)下方有20日和60日雙底支撐，長(zhǎng)期來(lái)看，K線(xiàn)處于較明顯得上升通道，股價(jià)剛剛觸及下軌形成反彈，KDJ金叉后快速向上發(fā)散，短期具備一定上攻動(dòng)能。

1）2021年前三季度，航運(yùn)市場(chǎng)景氣度持續(xù)攀升，港口擁堵、海員不足等因素進(jìn)一步加劇運(yùn)力緊缺。

2）集裝箱、散貨海運(yùn)需求旺盛、盈利明顯，帶動(dòng)全球新造船市場(chǎng)活躍。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，10月30號(hào)，華夏新造船價(jià)格指數(shù)997點(diǎn)，較年初上漲26.5%。今年前三季度全球超過(guò)350家船東投資訂造，累計(jì)簽約新船訂單1475艘、9963.1萬(wàn)載重噸，以載重噸計(jì)，同比增長(zhǎng)220.8%。2021年1－9月，華夏造船完工量3034.0萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)6.2%，其中海船為859.6萬(wàn)修正總噸；新承接船舶訂單量5415.6萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)223.3%，其中海船為1982.3萬(wàn)修正總噸。

3）技術(shù)來(lái)看，K線(xiàn)下方獲得5日及60日均線(xiàn)支撐，且5日均線(xiàn)金叉60日均線(xiàn)。從形態(tài)上看，形成一定得頭肩底形態(tài)，加上近幾日成交量逐步攀升，以及MACD維持長(zhǎng)時(shí)間紅柱。K線(xiàn)具備一定得長(zhǎng)期向上趨勢(shì)。

1）公司作為智能機(jī)頂盒芯片龍頭企業(yè)，隨著國(guó)內(nèi)招標(biāo)高峰恢復(fù)和海外市場(chǎng)進(jìn)一步滲透，國(guó)內(nèi)外出貨量均大幅提升；借助公司客戶(hù)群優(yōu)勢(shì)，AI終端芯片快速導(dǎo)入品牌客戶(hù)，尤其是在智能家居市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，市場(chǎng)空間廣闊。

2）多智能終端SoC芯片需求旺盛，海內(nèi)外出貨量大幅提升。國(guó)內(nèi)智能機(jī)頂盒招標(biāo)開(kāi)始恢復(fù)至高峰期，預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)智能機(jī)頂盒采購(gòu)總量將顯著增加，公司作為國(guó)內(nèi)智能機(jī)頂盒芯片龍頭將顯著受益。同時(shí)，公司進(jìn)一步拓展全球市場(chǎng)機(jī)會(huì)，海外市場(chǎng)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步滲透，已覆蓋北美、歐洲、拉丁美洲、亞太、俄羅斯和非洲等眾多區(qū)域得運(yùn)營(yíng)商設(shè)備。

3）AI音視頻系統(tǒng)終端芯片快速導(dǎo)入品牌客戶(hù)，市場(chǎng)空間廣闊。借助公司客戶(hù)群優(yōu)勢(shì)，AI終端芯片快速導(dǎo)入品牌客戶(hù)，該類(lèi)芯片解決方案豐富多元，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊；隨著2021年搭載公司芯片得谷歌和亞馬遜智能家居新品陸續(xù)推出，公司AI終端芯片未來(lái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有望持續(xù)增長(zhǎng)

4）技術(shù)來(lái)看，K線(xiàn)下方短期有30日均線(xiàn)支撐，長(zhǎng)期有半年及年線(xiàn)兩大支撐。并且始終處于上升通道中。成交量明顯放大加上KDJ指標(biāo)極速金叉，短期上漲趨勢(shì)較強(qiáng)。