9月18日，“抖音”官方微信公眾號發(fā)布消息稱，目前，14歲以下實名用戶已全部進入青少年模式，未來新注冊的用戶也將直接進入。

短視頻防沉迷

抖音表示，如果用戶為14歲以下實名認證用戶，打開抖音就能發(fā)現(xiàn)已經(jīng)在青少年模式中了，每天只能使用40分鐘，每天晚上10點至次日6點也無法使用。如果是14歲以下還沒有實名的用戶，公司建議家長幫助孩子完成實名認證進入青少年模式，或在彈窗時主動開啟青少年模式。

越來越多針對青少年使用互聯(lián)網(wǎng)平臺的規(guī)定，對青少年防沉迷能起到很好的作用。

國家網(wǎng)信辦早于2019年開始在抖音、快手、火山小視頻平臺試行“青少年防沉迷系統(tǒng)”，隨后推廣到騰訊視頻、愛奇藝、優(yōu)酷、PP視頻等4家網(wǎng)絡視頻平臺，以及西瓜視頻、好看視頻、全民小視頻、嗶哩嗶哩、秒拍、波波視頻、看了嗎、微視、A站、美拍、小影、梨視頻、第一視頻、微博等14家短視頻平臺。

根據(jù)網(wǎng)信辦要求，進入青少年模式后，所有網(wǎng)絡視頻用戶使用時段、服務功能、在線時長均受限，只能訪問專屬內(nèi)容池。在專屬內(nèi)容池中，長視頻平臺重點選擇弘揚愛國主義、宣揚英雄人物的優(yōu)秀電影、電視??；短視頻平臺側重為青少年提供課程教學、書法繪畫、親子教育、人文歷史、傳統(tǒng)文化、手工制作、自然科普等寓教于樂的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

此外，8月27日，國家網(wǎng)信辦就《互聯(lián)網(wǎng)信息服務算法推薦管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見。

征求意見稿指出，算法推薦服務提供者向未成年人提供服務的，應當依法履行未成年人網(wǎng)絡保護義務，并通過開發(fā)適合未成年人使用的模式、提供適合未成年人特點的服務等方式，便利未成年人獲取有益身心健康的信息內(nèi)容。

游戲防沉迷

除短視頻外，游戲是“青少年防沉迷”另外一個主戰(zhàn)場。

今年8月30日，國家新聞出版署發(fā)布《關于進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網(wǎng)絡游戲的通知》。其中包括嚴格限制向未成年人提供網(wǎng)絡游戲服務的時間。所有網(wǎng)絡游戲企業(yè)僅可在周五、周六、周日和法定節(jié)假日每日20時至21時向未成年人提供1小時網(wǎng)絡游戲服務，其他時間均不得以任何形式向未成年人提供網(wǎng)絡游戲服務。

此外，嚴格落實網(wǎng)絡游戲用戶賬號實名注冊和登錄要求。所有網(wǎng)絡游戲必須接入國家新聞出版署網(wǎng)絡游戲防沉迷實名驗證系統(tǒng)，所有網(wǎng)絡游戲用戶必須使用真實有效身份信息進行游戲賬號注冊并登錄網(wǎng)絡游戲，網(wǎng)絡游戲企業(yè)不得以任何形式（含游客體驗模式）向未實名注冊和登錄的用戶提供游戲服務。

隨后，騰訊表示，騰訊旗下共80款游戲將落實防沉迷新規(guī)接入工作；探索“人臉識別”技術應用進一步深化。騰訊表示，未來將遵照相關主管部門的指導意見，以謹慎的態(tài)度，綜合考慮用戶隱私、信息安全與未成年人識別需求之間的平衡。

9月16日，國家新聞出版署還上線了“游戲企業(yè)防沉迷落實情況舉報平臺”。根據(jù)網(wǎng)站提示，目前，平臺處于試運行階段。在該平臺，民眾可以自行收集各個游戲在落實防沉迷相關規(guī)定時的不合規(guī)情況，并進行舉報，包括實名認證違規(guī)舉報、充值付費違規(guī)舉報、時段時長違規(guī)舉報。

騰訊、網(wǎng)易和快手股價疲軟

自國家網(wǎng)信辦和國家新聞出版總署先后就短視頻和網(wǎng)絡游戲出臺“青少年防沉迷”新政后，騰訊、網(wǎng)易和快手三家短視頻和網(wǎng)絡游戲龍頭企業(yè)的股價表現(xiàn)都較為低迷。網(wǎng)易近期已經(jīng)跌破了回港上市的發(fā)行價，快手股價略有回暖，但距離年初上市時的發(fā)行價仍然有不小距離，騰訊股價則在低位持續(xù)徘徊。

圖：騰訊控股股價走勢圖

圖：網(wǎng)易港股股價走勢圖

圖：快手股價走勢圖

對此，招商證券（香港）的研報認為，近期監(jiān)管重點主要在未成年人保護，成年人玩游戲受到影響的概率較小。自從8月30日防沉迷監(jiān)管政策推出之后，游戲行業(yè)的監(jiān)管逆風預計將逐漸減弱。而行業(yè)龍頭公司對政策的敏感度更高，并擁有更先進的技術和更高的媒體關注度，因此將更加遵守監(jiān)管要求。

投資建議方面，在游戲行業(yè)的首選為網(wǎng)易，因為其旗艦游戲長期穩(wěn)定的表現(xiàn)，以及《永劫無間》、《哈利波特》以及《指環(huán)王》帶來的正面催化劑。長期來看，仍看好騰訊在海外游戲市場的影響力，以及其在游戲研發(fā)和發(fā)行上的全面能力。但是，鑒于騰訊更廣泛的業(yè)務覆蓋，從中期來看，騰訊相較網(wǎng)易可能會面臨更強的政策逆風。

國金證券認為，總體來看游戲監(jiān)管政策趨嚴，未成年人防沉迷監(jiān)管已落地，未來的監(jiān)管重點可能更多是體現(xiàn)在內(nèi)容。未成年人防沉迷政策影響方面，約20%的用戶將受到影響，影響的大概率是用戶質(zhì)量而不是用戶數(shù)量；具有核心盈利游戲的頭部公司預計不會受到太大影響；預計新規(guī)對游戲公司的收入影響不足5%。

上海證券認為，未成年人防沉迷是游戲行業(yè)近期政策監(jiān)管關注的焦點，新規(guī)雖然從力度上堪稱史上最嚴，但方向上僅是此前一系列相關政策監(jiān)管的延續(xù)，市場上對政策進一步收緊已經(jīng)有所預期。隨著此次新規(guī)落地，市場普遍擔憂的、游戲行業(yè)與未成年人保護相關的政策風險已經(jīng)大大降低。

此外，《新規(guī)》對游戲行業(yè)業(yè)績的影響實則非常有限。2020第四季度，行業(yè)龍頭騰訊游戲曾披露未成年人玩家充值流水占比僅為6%，16歲以下玩家流水占比僅為3.2%，且這一比例在今年二季度進一步下降至2.6%。其余游戲公司未成年人收入占比普遍低于1%，包括以Z世代興趣社區(qū)著稱的嗶哩嗶哩，未成年人在其游戲業(yè)務的流水占比也不超過1%。上海證券還統(tǒng)計了多家主打回合制RPG、MMORPG的老牌游戲類上市公司的未成年人收入占比情況，多家公司未成年人玩家充值占比甚至不到0.1%，新規(guī)的出臺對這類公司收入端的影響可謂微乎其微。