原標(biāo)題：大型翻車現(xiàn)場(chǎng)！券商電話會(huì)竟請(qǐng)了個(gè)假專家，董秘潛伏其中現(xiàn)身打假，這家公司躺槍大跌！券商回應(yīng)：停職問(wèn)責(zé)

券商研究江湖是非多，一向低調(diào)的華創(chuàng)證券因電話會(huì)議“翻車”而登上微博熱搜，這令業(yè)內(nèi)始料未及。

2月19日晚間，華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)召開(kāi)電話會(huì)議，“遙望網(wǎng)絡(luò)專家”現(xiàn)身與主持人侃侃而談，卻被遙望董秘當(dāng)場(chǎng)打臉，認(rèn)為專家造假、介紹情況不實(shí)，現(xiàn)場(chǎng)交流情緒激動(dòng)。該電話交流現(xiàn)場(chǎng)錄音也在網(wǎng)絡(luò)上廣為流傳。

在電話會(huì)議引起市場(chǎng)渲染大波之后，2月20日午間，華創(chuàng)證券發(fā)布解釋聲明，稱邀請(qǐng)參會(huì)嘉賓系遙望網(wǎng)絡(luò)前產(chǎn)品經(jīng)理，但未掌握及核實(shí)此人已離職的信息。華創(chuàng)證券表示，已經(jīng)責(zé)令研究員停職并啟動(dòng)問(wèn)責(zé)機(jī)制，將嚴(yán)格盡職調(diào)查、會(huì)議交流、會(huì)議紀(jì)要和研究報(bào)告的合規(guī)審核，強(qiáng)化內(nèi)控管理。

受此影響，前期積累了較大漲幅的星期六，2月20日早盤(pán)低開(kāi)，盤(pán)中暴跌逾6%。截至收盤(pán)，星期六跌3.5%，報(bào)27元/股。

華創(chuàng)證券聲明：邀請(qǐng)專家已離職

在電話會(huì)議引起市場(chǎng)渲染大波之后，2月20日午間，華創(chuàng)證券第一時(shí)間對(duì)券商中國(guó)做出聲明，對(duì)此次事故進(jìn)行了詳細(xì)的解釋和說(shuō)明。

經(jīng)華創(chuàng)證券初步調(diào)查，2月19日晚20：00，華創(chuàng)證券研究所傳媒研究小組舉辦面向機(jī)構(gòu)投資者的行業(yè)交流電話會(huì)，主題是MCN行業(yè)概況和業(yè)務(wù)模式等。邀請(qǐng)參會(huì)介紹情況的是經(jīng)第三方專家公司推薦、曾擔(dān)任遙望網(wǎng)絡(luò)“微小盟”平臺(tái)產(chǎn)品經(jīng)理的顧晨某，但華創(chuàng)證券相關(guān)責(zé)任人員并未掌握和核實(shí)其已從遙望網(wǎng)絡(luò)離職的情況。

在電話會(huì)議中，主持會(huì)議的傳媒研究員潘文韜對(duì)其以“遙望網(wǎng)絡(luò)專家”身份進(jìn)行了介紹，會(huì)中遙望網(wǎng)絡(luò)董事會(huì)秘書(shū)馬超對(duì)此人身份提出了質(zhì)疑?，F(xiàn)經(jīng)與遙望網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行溝通核實(shí)，確認(rèn)顧晨某已從該公司離職。

在對(duì)事故的追責(zé)上，華創(chuàng)證券表示，已經(jīng)責(zé)令研究員停職并啟動(dòng)問(wèn)責(zé)機(jī)制，整頓作風(fēng)紀(jì)律，追究相關(guān)人員責(zé)任，嚴(yán)格盡職調(diào)查、會(huì)議交流、會(huì)議紀(jì)要和研究報(bào)告的合規(guī)審核，強(qiáng)化內(nèi)控管理。對(duì)此次事件造成的不良影響特以致歉。

這也解釋了電話會(huì)議中馬超及一眾吃瓜群眾的疑問(wèn)，“遙望中層以上就沒(méi)有姓陳的”，而主持人潘文韜介紹專家疑為“晨總”，與此次華創(chuàng)證券給出的“顧晨某”相符。不過(guò)，“微小盟”平臺(tái)產(chǎn)品經(jīng)理的身份，既非馬超認(rèn)為的“中層以上”，至于是否屬于“遙望網(wǎng)絡(luò)專家”，能否得到業(yè)內(nèi)和投資者的認(rèn)可，尚屬未知數(shù)。

對(duì)于電話錄音中透露，馬超聲稱類似的事情此前已有發(fā)生?！坝幸淮挝夷軌蚶斫?，我們也進(jìn)行了一些溝通，但我非常不理解為什么會(huì)有第二次?！?/p>

對(duì)此，據(jù)知情人士透露，“之前潘這邊跟這名專家（指顧晨某）有過(guò)溝通，寫(xiě)過(guò)一個(gè)交流紀(jì)要，馬通過(guò)渠道看到了紀(jì)要后要求刪除，并不是之前就有過(guò)電話會(huì)議，只是個(gè)一對(duì)一訪談。之前專家講的內(nèi)容還不錯(cuò)，的確不了解已經(jīng)離職的消息?！?/p>

據(jù)報(bào)道，遙望網(wǎng)絡(luò)方面表示，該名“專家”在2018年3月29日至2018年9月12日在遙望擔(dān)任過(guò)產(chǎn)品經(jīng)理，因不滿足試用期要求已經(jīng)離職，后續(xù)與該公司沒(méi)有任何業(yè)務(wù)往來(lái)。

如真如華創(chuàng)證券介紹，只是因?qū)＜疑矸莺瞬椴粐?yán)造成的“烏龍”，那么此次事件給研究所和華創(chuàng)證券帶來(lái)的名譽(yù)損失以及后續(xù)公司上下進(jìn)行的調(diào)查和處理，實(shí)在是得不償失。

“這件事說(shuō)大不大，說(shuō)小也不小?！庇腥萄芯咳耸恐赋觯瑢?duì)于規(guī)范的公司來(lái)說(shuō)，在追責(zé)研究所責(zé)任之外，還要進(jìn)行全面核查，“例如是否提前給大公司有過(guò)推票行為、自營(yíng)等部門(mén)信息隔離是否到位，華創(chuàng)會(huì)做到哪一步還說(shuō)不好?！?/p>

另一方面，這也是此次業(yè)內(nèi)對(duì)華創(chuàng)傳媒“假專家”問(wèn)題最大的質(zhì)疑。如果未出現(xiàn)來(lái)自當(dāng)事人的現(xiàn)身“打假”，那么來(lái)自“專家”對(duì)上市公司情況的侃侃而談，將對(duì)投資者造成怎樣的影響？是否會(huì)被認(rèn)為是上市公司內(nèi)部“放消息”？又是否屬于上市公司的信披違規(guī)？這或許也是當(dāng)事人情緒激動(dòng)乃至爆粗口的原因。

電話會(huì)議上演“全武行”

“大家好，如需提問(wèn)，請(qǐng)先話機(jī)上的星號(hào)鍵再按數(shù)字一，當(dāng)聽(tīng)到語(yǔ)音提示后即可發(fā)言?！痹陔娫挄?huì)議助理甜美的機(jī)械女聲語(yǔ)音提示結(jié)束后，尾號(hào)為“5216”的提問(wèn)者拍案而起，讓這場(chǎng)電話會(huì)議走向沉默的高潮。

2月19日晚間，華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)召開(kāi)電話會(huì)議，稱邀請(qǐng)到“某龍頭MCN公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)”作為參會(huì)嘉賓，并散出“英雄帖”，對(duì)MCN及公司運(yùn)營(yíng)近況進(jìn)行解讀。

從電話會(huì)議流出的錄音信息來(lái)看，會(huì)議前期，主持人與陳（音）總溝通了遙望網(wǎng)絡(luò)2019年的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，包括知識(shí)付費(fèi)、微信業(yè)務(wù)、廣告資源、快手等平臺(tái)情況等內(nèi)容。期間，雙方重點(diǎn)交流了對(duì)MSN行業(yè)的看法以及對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，并相關(guān)板塊貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)以及KPI進(jìn)行介紹。

電話會(huì)議錄音來(lái)自券商中國(guó)00：0016：08

“高能”環(huán)節(jié)出現(xiàn)在晚上9分30秒之后的環(huán)節(jié)，在賓主盡歡完成交流提問(wèn)后，主持人開(kāi)始詢問(wèn)投資者是否有感興趣的話題，上文中尷尬的情況就此展開(kāi)。有自稱為“遙望馬超”的男聲直斥電話會(huì)議中的專家造假，“遙望中層以上就沒(méi)有姓陳的”，并稱華創(chuàng)證券是在誤導(dǎo)投資者，“從今天開(kāi)始華創(chuàng)證券傳媒所有關(guān)于遙望的信息，我希望大家都不要相信！”

而面對(duì)突如其來(lái)的質(zhì)問(wèn)，華創(chuàng)證券方面的主持人第一反應(yīng)選擇了沉默，隨后連續(xù)道歉，“這個(gè)專家不是MCN這一塊”、“對(duì)不起，我們給公司造成很大麻煩”、“對(duì)不起領(lǐng)導(dǎo)”等言辭，在自承專家身份有問(wèn)題的情況下，也直接認(rèn)可了提問(wèn)者的身份。

對(duì)于馬超連番對(duì)專家身份的質(zhì)疑，主持人表示，“陳總”是專家?guī)炖镅?qǐng)的，“通過(guò)機(jī)構(gòu)平臺(tái)找出來(lái)的”，對(duì)專家身份沒(méi)有核實(shí)。隨后，主持人表示，華創(chuàng)傳媒在專家身份核實(shí)層面存在很大疏漏，一切內(nèi)容以“馬超總”這邊以及公司高管層面的最新交流情況為準(zhǔn)，對(duì)華創(chuàng)傳媒給上市公司和二級(jí)市場(chǎng)的投資者帶來(lái)很大的困擾，非常抱歉。

不過(guò)，主持人的道歉似乎并沒(méi)有得到諒解。在電話會(huì)議結(jié)束前，馬超只留下一句“行了，你等律師函吧”，而電話會(huì)議也以主持人的繼續(xù)道歉而告終。

在電話錄音曝光后，除了引起圈內(nèi)人熱議外，在各個(gè)社交媒體上也已傳開(kāi)。目前，在新浪微博、知乎乃至B站等新興媒體均有相關(guān)話題討論?！叭A創(chuàng)電話會(huì)議”更是登上微博熱搜，受到一眾網(wǎng)友的激烈討論，更有人直接@證監(jiān)會(huì)發(fā)布。

漩渦中的當(dāng)事人

為何是星期六和遙望網(wǎng)絡(luò)？自去年年底以來(lái)，由于網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)和直播帶貨的興起，讓此前從新三板摘牌的遙望網(wǎng)絡(luò)站上風(fēng)口。

在2019年3月，遙望網(wǎng)絡(luò)即已被星期六收購(gòu)。自去年12月以來(lái)，星期六股價(jià)連番上漲，至1月17日股價(jià)達(dá)到36.56元/股。在疫情期間隨市場(chǎng)整體有所回落，但目前股價(jià)仍穩(wěn)定在25元以上。

在“翻車”事件結(jié)束后，2月20日上午，Wind 3C會(huì)議通知，華創(chuàng)證券原定于20日15：30召開(kāi)的美的集團(tuán)復(fù)工和后續(xù)政策分析展望會(huì)議、20：00召開(kāi)的超高清行業(yè)交流會(huì)議因故取消。不得不說(shuō)，此次傳媒團(tuán)隊(duì)的電話會(huì)議對(duì)研究所的整體工作造成相當(dāng)影響。

在電話會(huì)議中，自稱為“遙望馬超”的男子多次質(zhì)問(wèn)“潘總”。根據(jù)華創(chuàng)證券通報(bào)信息，該“潘總”即為華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)組長(zhǎng)潘文韜。

公開(kāi)信息顯示，華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)共有3名分析師。潘文韜為同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，此前曾任職于國(guó)金證券，2017年加入華創(chuàng)證券研究所，并在2018年7月取得分析師執(zhí)業(yè)資格。

就近期研究情況來(lái)看，華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)研究成果頗豐，每月均有4篇以上研報(bào)出爐，高產(chǎn)月份研報(bào)數(shù)量多達(dá)十余篇，主推三七互娛、分眾傳媒等個(gè)股。2019年11月，華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)獲得某財(cái)經(jīng)網(wǎng)站頒發(fā)的傳媒行業(yè)新銳分析師第一名。

2020投資觀點(diǎn)：游戲板塊料將是明年5G商用化下極具投資機(jī)會(huì)的細(xì)分板塊。5G的出現(xiàn)預(yù)將助力云游戲研運(yùn)加速，云游戲生態(tài)下重度游戲用戶規(guī)模和轉(zhuǎn)化率大幅提升。

值得一提的是，這已不是華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)首次引起業(yè)內(nèi)熱議。早在2018年10月，華創(chuàng)證券互聯(lián)網(wǎng)傳媒首席分析師李妍在社交媒體表示：離開(kāi)了從事4年的互聯(lián)網(wǎng)傳媒研究崗，去往浙商證券研究所從事機(jī)構(gòu)銷售。素有“兔皇”之名的李妍也被稱為“券商分析師轉(zhuǎn)型銷售第一人”。此次新任組長(zhǎng)遭遇停職，華創(chuàng)證券傳媒團(tuán)隊(duì)可算是流年不利。

而對(duì)于“遙望馬超”來(lái)說(shuō)，如身份屬實(shí)，那么同樣屬于“圈內(nèi)人”。根據(jù)簡(jiǎn)歷信息，馬超在2012-2014年期間曾在平安證券從事投行業(yè)務(wù)，對(duì)券商業(yè)務(wù)較為熟悉。在2016年4月加入遙望網(wǎng)絡(luò)，在2016年5月?lián)味匾宦殹?/p>

在電話會(huì)議中，馬超表示，“我們歡迎跟投資者交流，但不要誤導(dǎo)投資者，整一堆的假數(shù)據(jù)，我們從來(lái)沒(méi)有跟市場(chǎng)報(bào)過(guò)2020年的目標(biāo)是多少、月均目標(biāo)是多少，也不知道你們這些目標(biāo)是怎么出來(lái)的”。

2月19日，星期六發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，遙望網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)謝如棟和董秘馬超在當(dāng)日下午接受來(lái)自華夏基金、招商基金等多家機(jī)構(gòu)的電話會(huì)議調(diào)研。電話會(huì)議中，遙望方面介紹，2020年短視頻、直播帶貨這塊大有可為，2020年還是在一個(gè)快速搶量的階段。但對(duì)于其他具體業(yè)務(wù)情況，并未介紹詳細(xì)數(shù)據(jù)。

2月20日，星期六股價(jià)回落，當(dāng)日下跌3.50%，以27元/股報(bào)收。券商中國(guó)記者以投資者身份致電星期六董秘辦，對(duì)于此次電話會(huì)議烏龍事件，相關(guān)人士?jī)H表示“對(duì)涉及信息正在核查確認(rèn)”，并表示股價(jià)下跌與該情況“未必有相關(guān)性”。

電話會(huì)議烏龍頻出

對(duì)于券商研究所來(lái)說(shuō)，“江湖水深是非多”是此前業(yè)內(nèi)的一致印象，而電話會(huì)議中爆發(fā)烏龍事件，當(dāng)然也不是頭一回。

早在2016年8月，國(guó)泰君安即因“真假參會(huì)嘉賓”的問(wèn)題而成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。彼時(shí)，在滴滴與優(yōu)步中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)合并的消息公布后，國(guó)泰君安計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì) “邀請(qǐng)滴滴副總裁張總”并召開(kāi)電話會(huì)議，對(duì)產(chǎn)業(yè)影響等內(nèi)容進(jìn)行展望。在有媒體跟進(jìn)報(bào)道后，滴滴出行方面人士聲稱，張貝并未參加國(guó)泰君安的電話會(huì)議，從聲音判斷亦非本人，存在“冒名頂替”。

對(duì)此，國(guó)泰君安研究所公開(kāi)發(fā)布聲明，稱電話會(huì)議邀請(qǐng)的“滴滴副總裁張總”系第三方服務(wù)公司邀請(qǐng)，并非滴滴現(xiàn)任員工，發(fā)表的觀點(diǎn)和言論與其身份和事實(shí)不符。不過(guò)，國(guó)泰君安也提及，“確認(rèn)所有會(huì)議邀請(qǐng)函及電話會(huì)議記錄中均未提及張貝”。

當(dāng)然，除了嘉賓身份問(wèn)題外，因接入電話會(huì)議人員身份未確認(rèn)而導(dǎo)致的烏龍也時(shí)有發(fā)生。令業(yè)內(nèi)銘記至今的是新時(shí)代證券2018年8月的那場(chǎng)電話會(huì)議，有投資者聲稱系新時(shí)代證券某分析師的妻子，并發(fā)布大量針對(duì)分析師本人業(yè)務(wù)及私生活等“不合時(shí)宜”的言辭。雖經(jīng)分析師本人否認(rèn)，但仍對(duì)個(gè)人及公司聲譽(yù)造成影響。

從此次華創(chuàng)證券的“翻車現(xiàn)場(chǎng)”來(lái)看，與之前國(guó)泰君安的案例如出一轍。同樣，在邀請(qǐng)材料及介紹中，華創(chuàng)證券傳媒組也并未介紹這位神秘的嘉賓姓甚名誰(shuí)，只是以“遙望網(wǎng)絡(luò)專家”。在面臨身份危機(jī)時(shí)，華創(chuàng)傳媒同樣在第一時(shí)間甩鍋第三方機(jī)構(gòu)，自認(rèn)對(duì)嘉賓身份沒(méi)有核查。

而在“翻車現(xiàn)場(chǎng)”結(jié)束后，對(duì)該事件的“陰謀論”及猜測(cè)也同樣喧囂塵上：認(rèn)為系莊家“買(mǎi)通”分析師做市者有之，認(rèn)為公司“內(nèi)斗”升級(jí)者有之，認(rèn)為借機(jī)炒作者更有之。不過(guò)，也有熟悉華創(chuàng)證券的人士表示，“只是年輕人工作不嚴(yán)謹(jǐn)犯了個(gè)錯(cuò)，無(wú)需過(guò)度解讀”。

即便如此，對(duì)于一家長(zhǎng)期運(yùn)行良好的“前排”券商來(lái)說(shuō)，“鍋”的確不應(yīng)甩給個(gè)人。券商研究所內(nèi)控管理的薄弱，是華創(chuàng)證券此次事件后回避不了的問(wèn)題。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃稱，“華創(chuàng)證券此次吹響了券商研發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩、即將進(jìn)行供給側(cè)改革的哨聲”。

北京某中型券商分析師向券商中國(guó)記者介紹，研究所對(duì)于電話會(huì)議管理往往具備嚴(yán)格的業(yè)務(wù)流程，在經(jīng)過(guò)合規(guī)通過(guò)后，采取定向邀請(qǐng)的方式邀請(qǐng)投資者參與，大多采取“白名單”篩查制度。在發(fā)言中，一般采用“全體禁言”，待主持人和主講嘉賓介紹完畢后，再允許投資者接入提問(wèn)?！安贿^(guò)，在實(shí)踐中，存在機(jī)構(gòu)銷售轉(zhuǎn)發(fā)會(huì)議信息不當(dāng)?shù)那闆r，對(duì)接入人員也沒(méi)有特別明確的身份核查。”

而對(duì)于邀請(qǐng)嘉賓的身份核查，該分析師表示，嘉賓資源的匱乏是電話會(huì)議中躲不過(guò)的情況，尤其是對(duì)于初出茅廬的年輕分析師。在通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)對(duì)接時(shí)，由于嘉賓資源和身份由第三方把控，容易出現(xiàn)各種誤差，這就需要分析團(tuán)隊(duì)提前與嘉賓進(jìn)行充分溝通，對(duì)情況進(jìn)行把握。“的確這個(gè)問(wèn)題（離職）有些尷尬，但并不能成為失誤的借口”。

券商研究生態(tài)環(huán)境待肅清

回顧近幾年情況來(lái)看，證券行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的各類八卦話題，出現(xiàn)頻率最高的當(dāng)屬分析師行業(yè)無(wú)疑。

盤(pán)點(diǎn)來(lái)看，在各類話題中，業(yè)務(wù)亂象類如“研報(bào)抄襲互撕”、“王總真乃人中龍鳳”，博人眼球者如“漢服直播”、“不雅飯局”、“董事長(zhǎng)毆打前分析師”，違法違規(guī)者如“傳播虛假信息”、“操縱市場(chǎng)”、“因老鼠倉(cāng)入獄”，券商分析師的江湖可算是“風(fēng)一直吹”。

在“不雅飯局”之后，券商研究業(yè)務(wù)的考核指標(biāo)大多發(fā)生變化。各家券商新的考核指標(biāo)直接要求與分倉(cāng)收入掛鉤，也即傭金派點(diǎn)。在此情況下，具備豐富的公司資源和獨(dú)到的信息渠道，對(duì)于分析師們來(lái)說(shuō)成為重要賣(mài)點(diǎn)。在此情況下，不免有分析師跑偏行為。

有資深分析師介紹，“擁有上市公司資源無(wú)疑是核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，有些業(yè)內(nèi)‘老人’人脈比較豐富，能獲取一些信息，時(shí)不時(shí)地和買(mǎi)方私下聊聊，也是拉近關(guān)系的辦法。不過(guò)，現(xiàn)在監(jiān)管管得嚴(yán)，上市公司也不會(huì)輕易泄密?！睌?shù)年前，就曾有龍頭券商首席公然在微信群里傳播某上市公司內(nèi)幕消息，引起業(yè)內(nèi)嘩然，后被證監(jiān)會(huì)予以重罰。

《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》要求，證券分析師制作發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)自覺(jué)使用合法合規(guī)信息，不得以任何形式使用或泄露國(guó)家保密信息、上市公司內(nèi)幕信息以及未公開(kāi)重大信息，不得編造并傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息。

此前，有知名券商研究所所長(zhǎng)表示，“深度、前瞻、獨(dú)到的研究不會(huì)過(guò)剩，始終是稀缺的。從研究到投資，如何有效轉(zhuǎn)化是買(mǎi)賣(mài)方一直矢志不渝追求的目標(biāo)?？疾煸u(píng)價(jià)分析師需要從‘事前、事中、事后’三個(gè)階段來(lái)進(jìn)行，需要把每一環(huán)節(jié)做好?！?/p>

“目前券商研究行業(yè)仍面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、分析浮于表面、研究報(bào)告重量不重質(zhì)等問(wèn)題，券商分析師還是在量的層面處于擴(kuò)張階段。研究報(bào)告在研究深度、高度、廣度等方面，均需要從量到質(zhì)的提升?！鄙鲜龇治鰩熤赋?，券商研究業(yè)務(wù)此前研究過(guò)剩和模式畸形的問(wèn)題仍未能得到根治。對(duì)于年輕分析師來(lái)說(shuō)，“不要總想著劍走偏鋒，扎扎實(shí)實(shí)做研究比博人眼球更重要”。